樂視的故事老是連續不斷演繹著，如今卻顯得加倍撲朔迷離，一方面融創中國入股樂視系后，股權、公司治理等方面存在變數，另一方面，賈躍亭用心于樂視汽車業務，可否帶動樂視汽車跑起來？這都是未來樂視面對的變局。然而，對于樂視來說，整個樂視系面對的債務以及業務疑問，是其當下最直接的困擾因素。數據顯示，截至2025年9月末，樂視系總資產約為670億元，總欠債為630億元，前三季度實現營業收入約400億元，整個體系賠本高達9q8娛樂城怎樣註冊73億元。此中手機為最大賠本源，約賠本566億元，其次是樂視體育賠本263億通博娛樂城註冊送現金元，還有一直燒錢的樂視汽車賠本134億元。正是由于不少業務的賠本，使得樂視體系面對債務風險，供給商連續追討欠款，資產及股權遭凍結。當然不少金融機構深陷此中，在賈躍亭的超百億股權質押融資中，2025年11月的數據顯示有15家機構在此中，現在仍然有不少機構未解押。
導讀：調換樂視網估值，機構出于原因可能一個是對重組前景的不看好，再便是對樂視網整體前景的沮喪。而復牌后股價若真出現下跌，重組過程中募集配套資金發行股份數也將變化。華南某券商一位謀略解析師表示。
覆巢之下，安通博娛樂城評價分享有完卵。當樂視系處于資金危局之中時，雖具備全體系最優質資產的樂視網(300104SZ)，依然無法避免被波及。
7月10日，包含有國泰基金和工銀瑞信基金在內的兩家公募，同時公佈對樂視網進行估值下調，調換后估值為2237元股，也即參照停牌前的收盤價持續下調3個跌停的代價。兩天前，已有嘉實基金、中郵基金和易方達基金3家公募率先下調樂視網估值。
自2025年8月登陸A股以來，樂視網在發展至今不到7年時間里，履歷了從起初的暴漲到暴跌，隨后又再度重復這一變化的過程。而陪伴著樂視網每次估值的激烈變化，反應的是其自身、賈躍亭、乃至整個樂視系發展中的重大轉折。
然而，跟著賈躍亭先后辭去樂視網全部職務后，這家起初以視頻網站第一股成名的企業，由前者打下的烙印正日趨稀薄。
固然裸退后的賈躍亭仍維持樂視網控股股東的身份，但跟著后者董事會擴員，融創中國董事長孫宏斌將進入后，二者的一進一退，令誰是上市公司操盤者的迷局，愈發含糊卻又明晰。此外，一直難產的樂視影業注入的重組事項，或許將在未來左右這一迷局的終極結果。
從世界之巔到瀕臨爆倉
樂視網的估值變化史，從另一個側面反應的是整個樂視系的發展史。
2025年8月，頂著A股視頻網站第一股的樂視網，以公然發行股票2500萬股，發行后總股本為1億股，發行代價2920元股，募集資金73億元，終極登陸創業板。
上市之初，盡管號稱中國最大的影視劇互聯網發行門戶及中國領先的3G手機電視門戶，樂視網在市場上起初的一段時間卻并不引投資者注目，股價也一直未有明顯的變化。這一點從上市之初的公募駐扎數目可窺一二。
Wind資訊數據顯示，2025年終，僅有5家基金公司的8只產品持有樂視網共計不足200萬股，所持股份也僅占流暢股比例不到8%。
然而，盡管樂視網股價一直穩妥上升，但第一次出現估值變化的時間卻是2025年前后。那一年，樂視網不僅從業績上開始大幅增長，營收從2025年終238億元增至2025年底的6819億元，賈躍亭也就此開始了樂視系的生態化反之路，并首度提出了造車、手機和電視等一系列策劃。在此兩大利好的陰礙下，發明樂視成為投資者的年度關鍵詞之一。
這一年，樂視網股價從2025年中旬的20元股，漲至2025年底的32元股，其間更一度觸及55元股；這一年底，共有43家基金公司持有樂視網。
不過2025年下半年，曾是樂視網乃至整個樂視系生死攸關的一個節點。彼時，賈躍亭被爆出滯留海外多月，一直未歸。那時，樂視系對外給出的辯白是賈躍亭冠天下娛樂城手機遊戲在海外洽談包含有超級電視、影視等業務。
7月10日，一位中小投資者對21世紀經濟表示，在2025年樂視網股價仍只有20多元時，曾有人向其預計并推薦股價能破30元，但被他一口回絕，原因則是一個視頻網站怎麼有投資價值。
但隨后的變化令其后悔莫及，樂視網不僅一路上揚，在2025年后更是帶來第二次估值變化，并因此登上世界之巔。
從2025年1月1日到5月12日，樂視網股價從起初的不足33元股漲至最高的17903娛樂城網頁元股，漲幅達45倍。
樂視網股價的大漲，也就此使其成為賈躍亭糧倉，后者通過股權質押、減持等一系列手段進行了融資，資金終極被用于此后觸發危局的非上市體系和汽車業務。
一位長期跟蹤樂視網的機構投資者表示，樂視網股價2025年的暴漲，客觀上肇始于2025年下半年的A股大牛市，使得樂視網這樣的稀缺科技企業獲得資源青睞，股價扶搖直上；主觀上則是2025年底賈躍亭的歸國，令投資者看到樂視網平穩發展的根基，增添了信心。
不過，2025年下半年的調換，也使得樂視網股價隨后出現大幅波動，但在考慮前進除權疑問后，整個2025年樂視網股價仍有265倍的漲幅。
2025年則是樂視網遇到的第三次估值變化，這一年盡管因樂視影業的重組而停牌半年，但復牌后其股價并未出現明顯提振。而在該年11月，也即賈躍亭主動披露樂視系存在資金疑問后，疊加樂視影業注入的中止，股價更是一路陰跌，由此股權質押爆倉風險的警報便一直未得到解除。
固然2025年1月，孫宏斌攜巨資入股樂視系，但單就樂視網股價而言，并未有明顯提振作用，風險仍一觸即發。而為了繼續推動上述樂視影業的重組，4月14日后樂視網又再度開始了長期停牌。
姓賈還是姓孫
盡管前有孫宏斌的巨資馳援，后有停牌操持樂視影業的二度重組，但自本年4月以來，圍繞在賈躍亭及樂視系身上的資金困局，并未就此消逝，而仍不可避免地繼續殃及樂視網。
在樂視網公佈停牌后，先是5月下旬賈躍亭公佈辭去上市公司總經理，改由擔當超級電視的樂視致新總裁梁軍擔當，第一次觸發樂視網姓賈還是姓孫的疑問；后是在6月底召開的樂視網2025年度股東大會上，賈躍亭再度對外界透露出了資金危局并未緩解的。
這次的難題出乎預料，面對資金風波，公司采取了不少措施，可是決策上也犯了一些過錯。彼時，賈躍亭如此表示。
而進入7月后，圍繞在賈躍亭身上的事態發展加倍嚴峻，資產凍結、股權凍結、辭去樂視網的所有職位接踵而至。
7月6日，樂視網公告稱，賈躍亭將辭去公司一切職務，僅保存控股股東一職，同時董事會將擴員至8人，梁軍、張昭(樂視影業創始人兼總裁)和孫宏斌將被提名進入。
上述樂視網的變化，使得樂視網姓賈還是姓孫的疑問二度出現，且比擬于第一次出現時的情景，這一次的變化好像使得迷局變得加倍明晰相近結局。
盡管從董事會席位中看，改選后的樂視網董事會將有8名成員，此中2名直接為融創中國人員(此中劉淑青握有否定權)，3名樂視系人員以及3名獨立董事，但考慮到新進的梁軍、張昭二人更符合職業經理人的特點，以往由賈躍亭主導的董事會，形勢或已變更。
而再從樂視網現在的股東角度而言，賈躍亭直接和間接共計持有上市公司2626%股權，為第一大股東，但在股權被凍結后，一切結局的出現或均在一瞬之間。
此外，北京一私募高管對21世紀經濟解析稱，在整個樂視控股上市體系中，樂視致新、樂視影業全部注入樂視網是必定的，而當整個買賣全部完工后，融創中國終極持有上市公司的比例將是個謎題。
通過對重組方案的設計，變更樂視網的股東持股比例是可行的。該私募高管表示。
依據本年1月的入股協議，融創中國持有樂視網861%股份，還差別持有樂視致新335%股權和樂視影業15%股權。
但依據樂視網最新的公告顯示，融創中國現在持有樂視影業的股權比例已經到達21%，間隔第一大股東樂視控股的2181%僅一步之遙。
值得注意的是，7月8日-10日，多達5家公募對樂視網估值進行了下調，最低則為易方達基金的2205元股。
調換樂視網估值，機構出于原因可能一個是對重組前景的不看好，再便是對樂視網整體前景的沮喪。而復牌后股價若真出現下跌，重組過程中募集配套資金發行股份數也將變化。華南某券商一位謀略解析師表示。
此外，7月10日，融創中國以632億元收購萬達集團旗下文旅、旅店等資產，但此中還提及兩方批准在影戲等多個領域全面戰略合作。
固然只是簡樸的一句，但可否給樂視影業帶來合作時機，提供了想象空間。上述私募高管表示。
