3月末，中國廣義貨幣M 2余額達103.61萬億元，貨幣超百萬億已成事實，央行的獨立性，以及怎样守住金融保险底線正在遭到挑戰。
近些年來，全世界出現了一個很是严重的變化，便是中心銀行的獨立性越來越遭到質疑。金融危機以來，發達國家為維持岌岌可危的財政運轉，保證債務循環，都遍及走上了貨幣化財政和貨幣化債務的途径，央行承擔刺激經濟增長的重担好像望起來比維護幣值穩定更主要，傳統意義上央行的獨立性好像已經成為歷史。
對中國而言，革新開放三十长年來，隨著經濟總量的增長，經濟活動對貨幣和相關生意业务东西的依賴越來越重，貨幣化進程加快，導致金融資產規模在經濟總資產中的比重回升M 2占G DP之比近190，這是經濟深化的一種表現。然而，如斯之高的增速絕非經濟貨幣化所能解釋，其暗地里的当局體制和貨幣創造機制才是基本。對于中國而言，当局投資創造貨幣，也即当局主導投資驅動的增長模式已經百家樂 輸贏成為廣義貨幣創造的內在源泉。
繁茂的当局投資需求引發了強勁的貨幣需求。近幾年当局投資赶快增長，資金來源重要來自銀行信貸，導致銀行貸款規模急劇擴張，因百家樂算牌程式为中國金融體系以間接融資為主，隨著当局大幅增添通過銀行融資的投資收入，当局投資擴張缩小了注进金融體系的貨幣流量，当局投資或许杠桿出更多的商業銀行貸款，由此也就創造出更多的貨幣。事實上，中國從1994年初次宣布貨幣統計口徑開始，当局部門一向沒有作為貨幣持有者進行統計，中心和场所当局在商業銀行的財政入款并沒有納进到貨幣統計口徑中。
而另一方面，因为過往兩年中國的經濟增長重要是由各級场所当局基建投資百家樂技巧ptt所推動百家樂 自動，于是20多萬億的銀行信貸也大部门流向了國有部門和场所当局融資平臺，特別是金融資源對國有經濟的過度傾斜以及對國有部門的預算軟約束導致金融資源效力降落，維持經濟高增長必須依賴更高的信貸和貨幣投放，即构成了經濟增長→對投資需求→對貨幣需求→貨幣供給增添，這天然表現為不斷爬升的M 2/G DP比率。
數據顯示，金融危機以來，信貸余額增速明顯快于G D P增速，特別是在2009年后，兩者的差距赶快擴大。惠譽上周將中國長期本幣發行人違約評級從A A-下調至A+，評級铺看為穩定，其理由是中國過往依赖投資和信貸驅動經濟，導致了金融和債務風險的累積。
本年以來，投資，特別是基建投資拉動經濟增長的特性愈發凸起。數據顯示，1至2月，基建投資同比增長23.3，增速較往年全年加速9.5個百分點，比上年同期加速25.6個百分點。在過往三十幾年中，基建投資增速比較高的年份去去都發生在換屆年以后，投資的周期性和当局換屆的周期性很是吻合。而2013年是換屆的轉折年，又是十二五中期，基建投資加快已成必定。此外，相關測算顯示，十二五期間城鎮化催生的场所当局公众投資規模將達30萬億元，為了保障投資落地，信貸和貨幣擴張還會繼續。
当局所促動的大規模投資只會擴大銀現金版百家樂行的信貸規模，從而創造更多的貨幣存量。從這個角度望，管理貨幣超發絕非是央行貨幣政策归歸中性甚至收緊所能及，不對当局特別是当局投資构成約束，信貸膨脹下的金融債務風險將不成避免。
