在經驗2月份大幅回落之后，3月份CPI又展示出震蕩反彈的態勢，CPI同比上漲36，漲幅比上月反彈04個百分點。年頭以來CPI數據的波動和震蕩顯著加大，前期剛才覆原的實質正利率轉瞬即逝。3月CPI的反彈意味著政策調控在放松的步調和步伐上不會過于急促，小步謹金合發不出金行仍將是重要特征，政策調控仍將沿著預調微調的基調穩步推動。
CPI反季候上升
3月份CPI上漲的重要來由是食物價錢環比略有回升使得同比上漲75，拉動CPI同比上漲約24個百分點，且CPI同比翹尾因素較上月小幅上升02個百分點。3月份非食物價錢環比上漲02，同比上漲18，較上月略微上漲01個百分點。本年一季度CPI同比上漲38，較上年四季度降落約08個百分點。
依據古史同期的環比均值顯示，食物價錢在3至5月通常展示季候性降落。而3月食物CPI環比上漲02，與古史同期下跌10的環比均值比擬，反季候上漲顯著。
合金發娛樂城評價從2月的價錢點評來看，我以為統計局的食物價錢低估了實質的通脹程度，重要來由是鮮菜和水產物的漲幅被低估。3月食物價錢漲幅相對2月有所增長，漲幅重要來自鮮菜和水產物，此中鮮菜同對照2月上漲14個百分點，水產物上漲39個百分點。齊魯證券宏觀手段解析師金合發退水劉啟元昨日對本報表明。
對于前程走勢，東北證券宏觀解析師王國兵以為，CPI回落的趨勢不會變更。預測4月可能在32擺佈，而5、6月降至3以內，二季度總體有望在28擺佈。因此，短期通脹包袱不大。
PPI首現負增長
與CPI的小幅反彈差異，PPI同比則繼續下行。3月份，工業生產者出廠價錢同比降落03，較上月回落了03個百分點，工業生產者購進價錢同比上漲01，較上月回落了09個百分點。PPI和購進價錢同比增速均繼續回落，已持續七個月走低，降幅趨向收窄。自200金合發詐騙8年底以來，PPI再現負增長，與工業提升值增速回落、經濟下行探底具有一致性。
同比的降落重要在于翹尾因素的下拉作用。王國兵進一步表明，3月翹尾因素為-08。而在三季度前，翹尾因素都在-13到-16之間，因此短期看，PPI上漲受到壓制，預測4、5月份仍將負增長，在-04鄰近。而年中的6、7月可能升為正增長。所以短期看PPI對CPI的直接陰礙仍較小。
交行金研中央研討員王宇雯亦表明，內地制造業PMI購進價錢指數連續四個月回升，前程需注目以石油為典型的企業生產本錢，這或將抵消經濟增速放緩帶來的需要面包袱削弱，成為價錢上漲的重要包袱起源。劉啟元則說：PPI同比固然繼續降落，但環比增速已在回升，通脹的底部或提前到來。
寬松政策仍然可期
由于3月20日年內第二次上調製品油價錢使得內地油價創古史新高，最近蔬菜價錢又顯露大幅上漲，市場對目前內地物價回落趨勢可否連續的掛心從頭抬頭。
我以為這種掛心沒有必須。王宇雯說道，首要，2月份的CPI的大幅降落有其不同凡響性。其次，由于CPI細項中車用燃料及零配件價錢指數占CPI權重079擺佈，此次上調製品油價錢幅度約6，則對4月份CPI的陰礙僅005個百分點擺佈。最后，金合發娛樂城蔬菜價錢上漲重要是受短期氣象因素陰礙，預測春季氣溫回升、氣象好轉后蔬菜價錢將有所回落。因此，短期擾動因素不會變更全年物價整體下行的趨勢。
同時，王宇雯以為，由于3月份物價有所反彈，最近信貸需要降落，預測錢幣政策操縱仍將維持穩健，前程操縱將軍朝著進一步開釋流動性的方位繼續微調。
最新的跟蹤數據顯示，鮮菜和水產物的上漲趨勢休止，但同比依然處于高位。這對政策的意義在于，政策寬松的空間極度有限，政策稍微一放松，通脹就會卷土重來。不過，‘敏捷性’的政策意味著‘保增長’是本年政策的主要目的，只要通脹不快速上升，寬松的政策在短期仍然是可預期的。劉啟元通知，目前通脹的包袱并不大，並且也并不是陰礙股市的重要因素。這一次通脹反彈的意義在于，通脹并沒有走遠，政策不可太寬松，此刻的步調可能即是上限，不要期待放得更開。（劉揚）
