IT資深評論人士孫永杰以為，現在樂視手機陷入出貨量與營收均下滑的窘境。假如說之前樂視手機的謀略或者說模式，是以低于手機硬件的成本價來促進自身手機銷量的增長，化反(化學反映)成樂視的會員，那麼從現在看，這種模式已經失效，即在營收大幅下滑和賠本的場合下，手機銷量不增反降，這才是疑問的根源所在。
每經孟慶建每經編制陳俊杰
4月10日，樂視挪動高層再次做出重大調換，樂視控股戰略副總裁阿木取代馮幸出任樂視挪動CEO。
樂視緊繃的資金鏈條究竟有沒有松弛一點，仍是個謎。上年11月，樂視首要在手機供給鏈出現資金疑問。為緩解供給鏈壓力，樂視開始以債轉股方式來拯救手機業務。
樂視的債務方——面板供給商信利電子、組裝供給仁寶電腦、電線模組供給商碩貝德，拿到了樂視網子公司樂視致新的股份，樂視給出的允諾是，在2025年12月31日前，將樂視致新的股權重組進入上市公司并向證監會申報。
依附向供給鏈企業融資的方式是否能讓樂視手機資金鏈疑問得到緩解，仍然存在不確認性。《每天經濟》從查訪中了解到，樂視現在還面對線下渠道的信任考驗。
華強北5家門店只剩1家
零售線上、線下市場份額三七分，已經成為手機行業共識。線上市場的天花板，讓曾經的小米、光榮等互聯網品牌也開始布局線下，樂視亦是。早在2025年8月，樂視就開啟了LePar超級合伙人策劃，也便是線下零售店的經銷商模式。
時任樂視智能終端事業群銷售副總裁張志偉公佈，在與樂視合作時期，LePar有時機獲得樂視相應金額的股權認購權利。未來3年，樂視控股公司將與LePar分享5%的股權。而依據現在樂視控股公包你發娛樂城儲值版下載司的安排，預測在2025年，全部LePar所能分享的股票價值將到達850億元人民幣。
樂視給渠道零售系統的加盟商戶畫了一個足夠大的餅。根據此前樂視官網公布的LePar店城市分布圖統計，2025年上半年LePar體驗店數目合計有3500多家。樂視的線下零售店，除了LePar之外，還有樂視挪動以及樂視入股的網酒網開設的零售店，樂視曾對外表示，截至2025年9月底，其已在全國鋪設了近10000家生態體驗店。
愿景誘人，但某些變化悄然到來。
2025年4月初，《每天經濟》在深圳華強北巡訪了解到，樂視總裁賈躍亭和富士康總裁郭臺銘都曾前來站臺的樂視旗艦店，年頭已經歇業，并開始重新招商。不過，因樂視商城官網LePar店城市分布圖網頁已經無法打開，所以也無從判定LePar店現在的開業場合。
深圳華強北是手機零售店會合地，此前樂視在華強北有5家零售門店，差別是樂視挪動體驗店、LePar體驗店以及樂視入股的網酒網開設的零售店，但現在只剩賽格廣場一家門店。
就這一家門店還是依附樂視的補貼才活下來，此前銷售樂視手機的零售商好多都開始銷售航模了，近鄰的韋奇航模此前便是樂視的零售商。知戀人士張強(應采訪者要求假名)通知。
4月12日，樂視挪動方面臨《每天經濟》表示，我們的線下重要通過LePar體系蓋住，區別于傳統的零售店，實在我們是合伙人制度，與線下零售合作同伴創建共贏關系，正在穩步拓展中。蓋住全國的LePar現在規模已達近10000家，成為樂視全生態產品與用戶接觸的主要平臺。LePar體系的建設在2025年重要聚焦在三到五線市場。
線下渠道的信任考驗
2025年11月，張強是樂視手機在深圳的一名代理商。他對表示現金 娛樂城，渠道商和出貨代價始終在倒掛。
比如樂視2手機電商售價是19元，張強作為代理商，每部從上級代理商普天泰利拿到的代價是1045元，按策劃轉給零售商的代價是10元，每部手機45元利潤。可是由於銷售不好，依照10元的代價基本轉不出去，所以日常給零售商的代價是1030元，這樣每部需要倒貼15元。
固然樂視致新對渠道商每部手機補貼從15元到200元不等，但還是難以蓋住代理商的成本。
在深圳，據我了解樂視單月出貨最多5000臺，這是一個相當小的量。拿完樂視的補貼利潤后月營收2萬元左右，房租、水電、員工成本都無法蓋住。在上年7月出完最后一批貨就不再做了。我退出的時候還是個高點，目前你看看，樂視之前在深圳有20到30家零售門店，目前10家都不到了，剩下的根本是靠樂視挪動的補貼在保持。張強表示。
另一個讓張強退出的主要理由是，樂視渠道管控常常出現串貨的現象。溢價才幹原來就極度低，這樣一來，基本玩不下去。我代理過不少品牌，客觀地說，樂視對線下渠道豪神娛樂城評價的領導才幹對照差。我所熟悉的廣西、湖南、湖北的樂視代理商都已經停了。
不過，就張強的說法，未能從樂視方面獲得證實。
《每天經濟》聯系到廣西的樂視省包商擔當人葉啟朝。葉啟朝從本年4月份開始不再同樂視方面合作。從上年9月份就已經開始出疑問，我撐到這個月拋卻的重要理由是，3月份樂視在廣西的地推營銷人員在減員，看不到但願了。葉啟朝稱。
他對介紹大福娛樂城破解說，全國都沒有銷量，我給你舉個範例，我熟悉有個竄貨販子以前每個月能賣60000到70000部樂視，目前每月只能賣5000部。我在廣西，高峰時能賣1萬部，上個月一共提了500部只賣出去200部，從上年9月到目前賠本了300多萬元。
葉啟朝表示，最灰心的是在渠道最難題的時候，樂視沒給任何說法來不亂其信心。有些手機品牌，假如渠道在一款產品上虧錢了，在新產品上來的時候會想設法補給你，假如樂視給個說法，我虧1000萬元也認了。渠道管控不能一碗水端平、品牌力度、產品競爭力都有疑問。
依據HIS公布的2025年中國智能手機出貨量數據排名，華為、OPPO和vivo排在前三，出貨量差別為139億部、9500萬部和8200萬部，小米出貨量為5800萬臺，排第四名，隨后依次是遐想、TCL、金立、魅族和樂視。
HIS解析師王陽對《每天經濟》表示，2025年樂視1900萬智能手機銷量，國產品牌排名第九，所有出貨中線下渠道份額占到40%，從現在了解到的場合看，渠道重要是銷售庫存，并沒有新的貨源進入渠道商。
樂視需要撫平的還有零售門店的信任考驗。
安徽一家綜合品牌的手機渠道商通知，從本年初開始不再銷售樂視的手機產品。他介紹重要是由於兩個理由，一是從上年底開始，樂視的售后服務出現疑問，消費者購機故障后，樂視沒有零部件供給維修，給出的方案是需要等候兩個月時間更改新機，零售最怕出現這種事情；還有一個最大的掛心是，從上年開始樂視出現資金鏈疑問，我們懼怕品牌難以支撐而出現大批庫存，不敢再進貨了。
IT資深評論人士孫永杰以為，現在樂視手機陷入出貨量與營收均下滑的窘境。假如說之前樂視手機的謀略或者說模式，是以低于手機硬件的成本價來促進自身手機銷量的增長，化反(化學反映)成樂視的會員，那麼從現在看，這種模式已經失效，即在營收大幅下滑和賠本的場合下，手機銷量不增反降，這才是疑問的根源所在。
2025年中國智能手機品牌出貨量排名前10(單位：百萬部)(見圖)
【樂視股權騰挪消化債務手機業務資金鏈緩解】
每經孟慶建每經編制楊 軍
樂視在處理資金鏈疑問上，充分呈現了騰挪遷移、長袖善舞的本領。
本年1月14日，樂視網公告融資168億元。隨后，在2、3月份，樂視以樂視致新的股權，持續向上游供給鏈企業信利電子和仁寶昆山股權融資，被市場解讀為債轉股。這次融資的重要籌碼是樂視致新的股權，樂視給出的允諾是將樂視致新的股權重組進入上市公司。
樂視手機一度扛著軟件補貼硬件的硬件免費大旗，但在資金鏈緊繃的時候栽了跟頭。樂視手機所屬的樂視挪動部分長期賠本，終極成為樂視資金鏈疑問會合爆發的導火索。從樂視一系列融資來看，手機業務的資金鏈得到緩解，樂視面對的債務疑問并未完全解除。
●賈躍亭承認資金鏈疑問
2025年8月，樂視手機供給鏈開始出現資金疑問。據不完全統計，波及的供給商及代理商約有數十家，涉及的貨款金約有數十億元，此中有部門已逾期。2025年11月6日，樂視控股集團創始人、董事長、CEO賈躍亭首次發公然信承認資金鏈疑問。
公然資料顯示，截至2025年底，樂視手機出貨量為2025萬臺。樂2、樂2Pro和樂Max2三款產品，售價差別為19元、1499元以及29元起。假如依照樂視所言硬件免費補貼政策，樂視手機平均成本價以1000元為尺度，1000元×2025萬臺= 200億元。過去兩年，樂視手機投入成本在百億元。
本年以來，僅i88娛樂城新人優惠樂視致新已經進行了多輪股權融資，最大一筆來自融創中國。本年1月13日公告，處于資金鏈斷裂邊緣的樂視通過出讓旗下的樂視網(涉及金額6041億元)、樂視影業(涉及金額105億元)、樂視致新(涉及金額795億元)的股權獲得融創中國旗下嘉睿匯鑫150億元資金。同時，寧波杭州灣新區樂然投資控制合伙企業(有限合伙)和華夏人壽保險股份有限公司股權融資183億元。
樂視致新是樂視疏解資金鏈疑問最主要的依托。樂視網2025年半年報顯示，2025年上半年，樂視致新資產合計為8264億元，欠債合計達85億元，資產欠債率達10286%，處于資不抵債的狀態。而在經營層面，樂視致新2025年1~6月共實現營收7461億元，凈利潤則賠本5687萬元，不過樂視電視業務被視為樂視現金流最好的一塊業務。
依照投資方案，融創中國實際上是將資金重要投向了樂視上市體系樂視網，此中包含有樂視視頻、樂視超級電視，還有未注入的樂視影業，以及包含有樂視超級手機、樂視體育等在內的非上市體系。依據公告，上市公司及其控股子公司合計將獲得資金約71億元，其余資金將全部投入樂視生態體系。樂視手機所在的樂視挪動業務可以得到幾多資金補血不得而知，樂視為獲得更多資金增補，開始通過向供給鏈企業債轉股。
●向供給鏈企業置換股權
首要對外披露的是樂視代工廠仁寶昆山和手機面板供給商信利電子。3月28日晚間，樂視網發表公告稱，樂視致新增資擴股引進的股東，仁寶昆山以7億元出資，持有增資后樂視致新總股本的215%，此中70359萬元計入注冊資源的方式，成為公司第六大股東。同時，兩方約定這筆買賣在本年6月21日前完工交割。
上年仁寶昆山公告顯示，截至2025年9月底，仁寶對樂視應收賬款為829億元新臺幣(約合1794億元人民幣)，此中逾期1~180天的金額為425億元新臺幣(約合919億元人民幣)，已在上年第三季提列備抵呆賬116億元新臺幣。
而與樂視有業務往來的供給商中，信利電子已率先入股樂視，從債主變身金主。樂視網2月14日發表的公告稱，引入汕尾信利電子72億元資金。增資完工后，汕尾信利電子將成為樂視致新第五大股東，持有股份占比為23438%。
有知情行業解析師對《每天經濟》表示，樂視在資金鏈疑問曝出之前就有向供給鏈企業置換股權的動作。
注意到，在仁寶昆山增資之前，樂視致新的股東名單中還出現了碩貝德科技公司，在仁寶昆山增資前占股約005%，具體出資額并不清楚。碩貝德是多家手機品牌的天線供給商。從樂視致新股權披露來看，碩貝德科技應是在信利之后、仁寶之前入股樂視致新。致電碩貝德董秘辦咨詢，擔當人回應稱碩貝德為樂視提供的手機天線和指紋辨別類零部件，現在入股這一事項以公告為準。
上述融資完工后，賈躍亭實際持有樂視網總股本2645%。樂視致新方面，上市公司樂視網持股占比38501%，樂視控股持股占比175548%，樂視網旗下鑫樂資產控制合伙企業持股占比18889%，寧波杭州灣新區樂然投資控制合伙企業(有限合伙)持股占比38617%，樂視網仍然維持對樂視致新的控股。
樂視致新允諾應于2025年12月31日前，將樂視致新的股權重組進入上市公司而向證監會申報。可以說，其債務終極疏導向二級市場。
●樂視手機還有幾多債主？
除了仁寶和信利之外，樂視手機的債主還有多家，假如資金鏈疑問不能得到辦理，這些債主有可能繼續轉變成樂視的股東。
2025年底，臺灣半導體貿易商文曄科技的公告顯示，其對樂視的應收賬款總金額為2265萬美元(約合人民幣156億元)；此中，逾期賬款金額為1874萬美元。本年2月7日，臺灣另有一家半導體零組件貿易商龍頭大聯大公布了2025年第四季財報，承認客戶樂視給其帶來的逾期壞賬已高達155億元新臺幣(約合35億元人民幣)，而這也使得大聯大單季每股稅后純益降到022元，季減八成。
除了拖欠供給鏈資金，2025年，樂視挪動還曾有一筆53億美元的可轉債。2025年11月，賈躍亭曾在樂視分享一封內部信，今日，我還要跟同學們分享一件大事：樂視挪動智能完工首輪融資53億美元，成為樂視7大子生態中首輪融資額最高的公司。事實上，這是一筆可轉債。
據悉，那時出資方重要有東方匯富、三胞集團等公司。《每天經濟》聯系到上述出資機構中的此中一家確定到，當初的融資重要是以可轉債的格式，等于是樂視手機向投資方借債，當樂視手機業績向好時可選擇轉為股權。
依照那時的合約，債券限期是3年，2025年5月份到期可以選擇收回資金，也可以轉成樂視的股份，可是合同沒有詳細注明轉股是樂視哪塊業務的股份。厚道說我們目前也很頭疼，但願樂視能走出逆境吧。該公司一位不愿具名的高層表示。
●供給鏈資金疑問已緩解
截至現在，從部門供給鏈企業的立場看，樂視手機資金鏈緊張可能稍有緩解。欣旺達是樂視手機重要電池供給商之一。欣旺達董秘在接納《每天經濟》采訪時說，樂視在上年稍有欠款，由於手機電池單價較低，3、4個月的應收賬款幾百萬數額，對財務沒有陰礙，現在來看與樂視的合作逐步正常。
本年3月，樂視某擔當供給鏈的高管接納媒體采訪時表示，樂視手機和電視的供給商群體還是分得對照開的。關于樂視手機的資金鏈疑問，該高管表示手機的欠款疑問確切存在，現在有好轉，但還沒有完全辦理，手機產品的生產處于極度緊張的覆原過程。此前由于樂視硬件產品負利定價的銷售方式給企業資金帶來了一定的壓力，接下來產品會從負利定價提拔到經營成本之上定價。
C數據，2025年環球智能手機總銷量增幅為2%，從各個機構的預計數據來看，未來兩三年手機銷量同比增長均會在5%以內。而在環球前五的手機廠商中，也僅有OPPO、vivo、華為和金立這四家國產廠商實現了過份20%的大幅增長。到2025年，不僅是出貨量大競賽，更多的是產業鏈研發、供給才幹、渠道以及品牌生態圈的比拚。從手機市場的壓力來看，留給樂視的空間不多了。手機中國聯合秘書長王艷輝表示。
對此，《每天經濟》咨詢了樂視挪動方面，其擔當人回應稱，樂視手機供給鏈資金疑問已經得到緩解，此前的供給商疑問已經通過多種合作創造的方式進行辦理，超級手機研發、生產、銷售等所有環節均良性運轉。樂視控股戰略副總裁阿木出任樂視挪動CEO，也典型著樂視將在手機業務上傾注更多的戰略、資本和創造等方面的支援。
