在投資界，金沙江創投董事總經理朱嘯虎經常被冠以快投手、風投殺手等稱號，和其投資風格一脈相承，在與朱嘯虎的對話中，他的思維極其靈活、語速快且精準，從不講空話，時常兩三句話就答覆完一個疑問，直擊要害。
這也是朱嘯虎投資看人的尺度之一，邏輯明晰，不要繞來繞去、夸夸其談，萬萬別忽悠!朱嘯虎強調。快要晚上九點，在浦東香格里拉旅店大廳，朱嘯虎照舊在和一位創業者聊項目，近一個小時的采訪解散之后，另一位創業者已經在旁邊等待。
讓槍彈飛一會
出差、聊天對于每日的工作狀態朱嘯虎如此結算。和外界經常以快解讀他差異，朱嘯虎以為，別人看到的是你有leo娛樂城出金流程多快，背后是長時間的積累和項目調研。
最為代表的案例便是滴滴。朱嘯虎通過微博聯系上了滴滴出行創始人程維，在聽完程維侃侃而聊十五分鐘后，朱嘯虎立即決意投資這位從未創過業的青年人，且幾乎許諾了所有的前提，周末A輪300萬美元到賬，這樣的速度以至于讓程維一度懷疑朱嘯虎是個騙子。
背后顯而易見的風險在于，那時滴滴已經花掉了80萬元的啟動資金，此中70萬來自于天使投資人王剛，還有10萬是程維自掏腰包，見遍了所有主流VC，照舊沒有拿到融資的滴滴處于生死存亡的危機時刻。
在投資滴滴之前，我們看本地出行領域已經看了兩年時間，根本把所有的項目都看了一遍，最早接觸易到，但那時易到的模式拓展成本很高，且打車軟件的時間點還不夠成熟。后來又接觸搖搖招車，團隊的互聯網思維不夠，快的則是由頁游公司演變而來，沒有CEO。朱嘯虎回憶道。
在朱嘯虎看來，那時的程維固然還有些稚嫩，但把疑問都想得很透明，且無論是從數據還是團隊匹配而言都表現優良。你必要要先對這個行業了解，在一個領域剛起飛的時候萬萬不要急，先讓他飛一會兒。朱嘯虎向《第一財經日報》說道。
無疑滴滴成為朱嘯虎投資生涯極為閃亮的一筆，也給朱嘯虎帶來極高的投資回報。2025年9月，滴滴在完工73億美元融資之后，又獲得富士康12億美元投資，估值由276億美元攀升至340億美元，金沙江當年數百萬美元的投資，收獲的不僅僅是巨額利潤和估值幾何倍數的增長，還讓金沙江創投這個一向低調的機構成為了業界的明星，當然，也讓朱嘯虎一戰揚名。
從無知名的公司到人人都在採用它的產品。在朱嘯虎看來，這是投資過程中最為享受也最能給他帶來功績感的部門。除了滴滴之外，大聰明、餓了麼、小紅書、典典養車、映客、ofo、諾心蛋糕、蘭亭集勢等項目背后都有朱嘯虎的身影閃現。憑借精準的市場判定和優異的投資回報，朱嘯虎首次入選2025年福布斯環球最佳創投人100人榜單。
大池塘里抓小魚
由於挖掘了眾多獨角獸企業，朱嘯虎被冠以獨角獸捕手之稱，也使得他在隨后的生活工作中被問及最多的一個疑問便是，下一個風口在哪里?前面什麼東西冒出來我是無知道的，下一個是什麼我也無知道。面前的朱嘯虎倚在沙發上，摸了摸頭笑了，神情有些無奈，還有一絲驕傲。
在大的投資方位上，朱嘯虎也在嘗試結算出一些有跡可循的投資紀律，我們的投資尺度一直是3S理論。朱嘯虎表示。所謂3S即Significant(大市場)、Scalable(可擴張)和Sustainable(可防御)。
首要市場要足夠大，在朱嘯虎看來，這個大意味著每年的產值在1000億元人民幣以上，在大池塘抓小魚，一遇風云便化龍，這是風險投資最喜愛的領域。朱嘯虎說道。
但衡量市場大小并非簡樸參考行業統計教導或聽取創業者的一面之詞，首要你要看這個市場是不是真正大，其次要看這個市場究竟和你有沒有關系。
一位從google出來的創業者想要做泊車市場，他通知朱嘯虎泊車市場極度大，僅上海一天就有100多萬次的泊車。朱嘯虎的回應則是，我不懷疑你的數字，可是100多萬輛泊車，80%甚至90%以上是停在家、辦公室等固定地方，都和你沒有關系，真正需要泊車平臺服務的比例可能只有10%，這才是你真正可以觸達的市場，這麼看來這個市場并不大。
并非每一個千億級市場都合適互聯網，還是要看根基用戶群的大小，占有用戶的時間頻次以及占用戶總收入的比例，假如平臺能夠為用戶提供50%以上的收入，那麼這個平臺對用戶就會有一定的管理力。朱嘯虎進一步辯白道。
可擴張性則是指互聯網是一個代表的一次投入，爆炸式盈利的指數模子，同時大公司還需要具備高下游通吃的才幹，不管是滴滴和快的的合并，還是攜程和去哪兒，都是為了增強自己的防御才幹，這一點在中國尤為主要。
逝去谷過后再進入
但在當前環境下，上一輪依附互聯網實現爆炸式盈利的時機正在衰落，在從舊的增長動能切換至新的增長動能的關鍵機會，通過積累用戶販賣流量獲取盈利的想象空間也越來越小，這對投資也提出了更為嚴苛的要求。
對于投資環境趨冷的變化，朱嘯虎的立場反倒樂觀，五年前，在google、Facebook上市之后，就有人講過互聯網沒有時機了，但隨后Uber、Titter、WhatsApp都出來了，不管是中國還是美國，每年都還有三四個時機，市場上錢還是許多的，只是許多人上年投資被嚇怕了，本年不敢投了。朱嘯虎答覆道。
在朱嘯虎看來，互聯網每三年都有一個周期，第一個周期在2000年是門戶網站，第二個周期是SP(挪動互聯網服務內容、服務應用的提供商)，第三個周期是游戲，隨后是視頻、電商。
互聯網在過去的五個周期都是極度明顯的，尤其是在中國更為明顯，一旦大家以為是風口就會立刻進入，隨后變為泡沫，半年就立刻變為一個冬季，O2O便是一個代表，上年風風火火，所有錢都砸進去了，所以本年沒人敢投了，當前互聯網正處于周期轉換的過程中，還沒有那麼明朗化。朱嘯虎表示。
VR
之于未來的投資方位，朱嘯虎以為人工智能可能會是一個，而當下大熱的ARVR則其實有點早。判定根據在于，任何專業創造都要履歷一個S曲線，火一段時間之后，會履歷一個逝去谷，這個逝去谷很深，第二次起來才能剔除掉90%的泡沫，而這個第二次起來的公司可能和起初完全不一樣，也會更成熟一些，ARVR則處于逝去谷期間。
對VC來講我們看到滲入率是到15%以后可以開始投，對創業者來說至少到5%到10%創業才有時機。今日1%都沒到，這個時間還是有點早。朱嘯虎通知《第一財經日報》。
更為偏激另類卻又現實的觀點則是，專業門檻并不高，在中國專業壁壘就6個月，中國智慧人太多了，通過許多種想法都可到達同一功效。
對于投資節點的審慎，大約源自朱嘯虎曾經交過的學費。在投資界流行一種說法：一個投資人要交夠1億美元的學費，才能成為一個成熟的投資人。結業的時候，單個項目再賺到1個億，才能拿到VC結業證。朱嘯虎為這句話又加了一個注腳。
對于自己的失敗案例，朱嘯虎從不隱諱避談，此中拉手網和夢芭莎是兩個開局都很好，但結局都不太好的項目。幾年前拉手網曾領跑團購市場，金沙江創投曾對其進行兩輪投資，但在后續的發展中團隊沒有跟上，IPO沖刺失敗更是讓拉手網元氣大傷。
上市太早，還沒有到達上市的水平，從而給了競爭對手時機。朱嘯虎說道，每三年一個周期，固然機會差異，可是背后的經驗教訓都是極度雷同的，互聯網根本沒有第一個起來做勝利的，后面再出來才能勝利，時間節點很主要，前面進入是極度苦惱的，錢不夠究竟要不要堅定，最好在行業爆發前六個月進去。朱嘯虎結算道。
看清大的方位，選擇最合適的模式、最合適的團隊趕快切入，這是朱嘯虎結算而來的經驗，在他看來，每個模式需要的技巧是差異的，這個商務模式需要怎樣的技巧，有沒有這樣的技巧極為主要。小紅書和滴滴是不一樣的，都很優秀，可是換一下來做肯定不行，其所做的事情是要匹配的。
ofo共享單車
與浪共舞順勢而為
繼滴滴、餓了麼、小紅書之后，本年兩大投資風口，上半年的直播、下半年的共享單車都被朱嘯虎押中，映客、ofo兩個處于風口浪尖的企業讓朱嘯虎成為各個投資分享活動的座上客。
映客是金沙江創投用時最短的一個項目。據金沙江創投合伙人羅斌透露，周六見到映客CEO奉佑生，周日簽訂了TS(投資意向書)，下一個周四就簽了投資協議。
從整個市場趨勢而言，陪伴4G和WiFi的遍及、攝像頭明晰度的提拔以及支付手段的成熟，直播的發展前提已經具備。金沙江創投曾察訪過那時用戶增速極快的17直播，但卡頓疑問明顯，除此之外黃色內容泛濫。
那時的映客在iOS榜排行300多名并不起眼，但產品體驗流通，hoya娛樂城 娛樂遊戲由於脫胎于留學生社區，產品的調性也對照獨特。在了解完產品和團隊底細之后，映客隨后獲得賽富基金、金沙江創投、紫輝創投領投的萬萬級A輪融資。
豪神娛樂城 桌遊 隨即整個直播行業也迎來大爆炸期間，一如當年的團購平臺，網絡直播也進入百團大戰時代，粗略統計在那時的應用市場，視頻直播類APP已經過份千家。
映客也在這一期間名聲大噪，短短6個月時間，映客估值漲到30億，APP下載量過份1億，日活潑用戶數也過份1000萬。但隨后有關直播平臺借助機械人提拔人氣，刷粉刷熱點，數據造假泛濫等質疑聲四起，例如縱然在直播過程中沒有任何內容，全程黑屏，也會有10到20的僵尸粉進入直播間。
如何看待僵尸粉機械刷分，直播行業又是否存在虛火和泡沫?在朱嘯虎看來，這并非刷單，在以往PC時代公會是通過刷單砸錢獲取用戶，挪動直播必要自己把平臺搭起來，人多之后陌生人才會進來，口碑效應才會形成。機械人的建置是用來勉勵新主播，一種運營手段而已。
羅斌以為，直播的競爭壁壘要點是用戶，分兩邊：一端是主播，假如平臺沒有吸引力，主播不會過來;另一端是用戶，假如主播不夠多，去你那里看什麼。同時用戶和主播已經在平臺花了許多錢，雷同已經成為天貓的五星級賣家，為什麼要去其他平臺，背后的黏性已經極度大。
相較于映客而言，下半年的共享單車則更是戳中了社會熱門，混雜著模式本身商量、國民素質疑問、競爭口水戰一并襲來，讓整個市場格外喧囂。
對于單車市場，朱嘯虎坦言，在投資的時候，看得清楚的是校園市場是剛需，幾萬萬的用戶，學生平均每天採用次數在3~4次，能做到每天40萬～50萬單。校園市場算下來就幾個億的收入，每年五六萬萬的利潤，能做到A股上市，校外市場能不能做，投的時候并無知道，校外是開放市場，怎麼管理也無知道。
校內市場是看得見的市場，校外則是共享單車市場未來可能的變化延伸，早期投資的確需要一些浪漫主義精神。朱嘯虎表示。在獲得金沙江創投、滴滴萬萬級投資之后，ofo從校內市場走向更為復雜多變的校外市場。
十月圍城、90天解散戰役，直指競爭對手產品疑問，朱嘯虎一次次在朋友圈或公然情況為所投項目背書。對于此前有媒體爆料ofo定位存在漏洞，用戶日刷單千單的疑問，羅斌則直言有媒體在此中搗鬼，本身是存在疑問的，由於不會補貼用戶，也就不會出現刷單疑問，而對于系統漏洞和車的質量疑問，產品也都在連續不斷升級。
市場容量是極度大的，我們遠遠低估了這個市場。朱嘯虎說道。羅斌則算了一筆更為具體的賬目，中國13億人口，城市人口7億～8億，約5億人沒有乘用車，以每日1000萬訂單、每次5毛或者1元消費金額來算計，市場不容小覷。ofo的天花板是8000萬到1億單，之前不騎自行車是沒有自行車，無樁、隨時隨地騎行給用戶提供了新的選擇。羅斌通知《第一財經日報》。
只投行業內排名第一、第二的項目，這也是金沙江創投的風格之一。消費者只會銘記排名前兩位的品牌，后面的很少提及，中國人喜愛跟風，但最后都是死。羅斌直言。對于未來共享單車市場的競爭趨勢，羅斌以為后來者已經跟不上了，未來只是ofo和Mobike之間的競爭。
扶上馬送一程
在成為投資人之前，朱嘯虎也曾是一位創業者，自復旦國際經濟技術研究生結業之后，朱嘯虎參加麥肯錫擔豪神娛樂城 安全嗎任咨詢顧問。兩年后，陪伴互聯網創業熱潮到來，朱嘯虎和麥肯錫的同事一起去職創辦了易保網絡。用他的話說，開始在網上賣保險，從2000年~2025年，朱嘯虎一直擔當易保網絡的海外市場。固然公司獲得了A輪融資，但由於買入頻次很低，發展速度也受限。
創業還是很辛苦的，每日做的都是同樣的事情，而投資人的好處在于可以關注差異方位看到差異的人。由於和金沙江創投合伙人伍申俊熟識長年，2025年朱嘯虎順勢參加，從學徒做起正式跨入投資界。VC是代表的學徒制，需要大批的經驗積累，投資互聯網看起來很簡樸，但背后的技術知識極度復雜，同時投資也很講人脈，投資人和投資人之間，投資機構與投資機構之間，別人愿意和你一起投資，是信任你。朱嘯虎說道。
這段長達7年的創業履歷也讓朱嘯虎更為明了投資人的腳色定位——扶上馬，送一程。
投資人是錦上添花，創業便是靠創業者，靠我們是沒戲的，一開始我們是在副駕駛上，幫忙看下位置，再過一兩年就到后排坐著了，再過一兩年像滴滴這個項目一樣，我們就該下車了。朱嘯虎風趣地說道。
作為同事，在羅斌眼里，朱嘯虎是一個極其智慧和勤奮的投資人，不管是映客還是ofo他都曾向其他投資人推薦過娛樂城 手遊多次，但沒有人感嗜好，許多項目之所以能夠如此趕快拍板，真的與投資人的決策力和洞察力相關，我們之間是兩個相扣的圓環，哪一個斷了都不行。羅斌說道。
閑暇時候的朱嘯虎喜愛看書、旅行，讀足夠多的書，思索足夠多，你就不用做太多其他了。這是巴菲特對于如何獲取聰明的思索。在這個每日如履薄冰的早期投資市場，朱嘯虎也在讓自己變得更為從容，投資這個行業不在于你有多忙，假如很忙就錯了，關鍵在于你能不能結算經驗，抓緊那一兩個項目。他也深知資源市場沒有常勝將軍，我們不能預計市場，我們只能敬畏市場!
