跟著科技行情連續發酵，近期科特估概念開始活潑，并帶領一波反彈行情。
這一概念橫空出世的底細以及行情發作的理由是什麼？科特估具有哪些特點？科特估和此前爆火的中特估有哪些差異？如何把握科特估行情？
為此，中國基金報記者采訪了來自廣發基金、嘉實基金、富國基金、鵬華基金、興業基金，以及新華基金的技術人士進行解讀。
廣發上證科創板50ETF基金經理陸志明
鵬華基金量化及衍生品投資部總經理、基金經理蘇俊杰
嘉實基金大科技研究總監王貴重
興業基金興業數字經濟優選股票基金經理廖歡歡
新華基金新華科技創造主題敏捷部署融合基金經理崔古昕
富國基金高等謀略解析師楊帆
上述基金公司投研人士表示，科特估即科技特色估值，聚焦于科技成長領域，是對資源市場中科技行業的估值重塑，和中特估概念相呼應。
當前環球正值AI浪潮，政策、產業形成共振，科技周期有望見底回升，我國高科技企業的估值體系或將迎來重塑。
具體來看，科特估要點產業方位可以分為自主可控、前沿科技以及高檔制造三類，把握科特估投資時機，需關注專業創造領域，以及具備自主創造才幹、擁有要點專業并在市場上有競爭力的企業。
一、政策、產業共振
科技周期有望見底回升
中國基金報：跟著科技行情連續發酵，近期科特估概念開始活潑，這一概念橫空出世的底細以及行情背后的理由是什麼？
淘金娛樂城安全嗎蘇俊杰：科特估概念之所以火爆，重要理由有三點：一是事件催化。近期有幾個主要事件觸發投資者對科技板塊的關注，包含有國家大基金三期成立規模超預期，海外科技巨頭業績大幅增長且股價迭創造高級；二是市場風格。依據日歷效應，6月成長風格占優概率極高，所以在科技成長板塊估值處于低位、長期賠率和短期勝率都較高的時候，新概念新主題的出現很容易觸發投資者關注和市場共振；三是業績改良。部門行業賽道確切出現業績改良并在近期得以驗證。
此外，過去一段時間，科技成長方位的個股和投資者情緒遭受連續壓制，也是科特估爆發的主要底細和理由。
王貴重：科特估行情短期內突兀大火，一是2025年上半年A股市場開啟了一輪觸底反彈，行情行至年中轉向區間震蕩，短期之內市場熱門切換；二是科特估所涉及的產業利好、新質生產力政策助力積極信息連續不斷，包含有珍視科技創造的信號、半導體行業出現拐點、環球算力高景氣、AI終端進入加快落地階段、汽車IT近期展望連續向好等。
陸志明：出現科特估概念熱潮，重要有幾方面的助推因素：一是政府高度珍視新質生產力的發展；二是國家大基金三期成立，給以半導體為典型的科創企業成長注入強勁動力；三是美聯儲降息預期升溫，助推市場風格向成長切換。
廖歡歡：科特估概念源于國家高度珍視新質生產力發展，將其列為十大工作任務之首。科特估橫空出世的底細是科技產業的快速發展與市場對科技企業的重新估值需求。比年來，科技創造成為推動經濟增長的主要氣力，跟著人工智能等新興專業的遍及，科技企業的市場價值連續不斷提拔。同時，外部環境不確認性增加，中國科技制造業急需自主可控發展。
崔古昕：本年以來的政策基調是發展新質生產力，兩會政府工作教導將新質生產力列為本年十大工作任務之首，且后續大基金三期等配套政策連續推出，科技創造逐步成為年內資源市場的主旋律之一。要點邏輯在于新質生產力是由專業革命性突破催生而成的，內地必要連續加強科技創造，特別是原創性推翻性科技創造。在當前時點，政策、產業形成共振，科技周期有望見底回升。
楊帆：科特估火爆的理由有三方面：一是海外映射。美股科技板塊龍頭企業業績高增長、環球降息周期開啟，共同支撐美股科技股走強，帶動A股蘋果產業鏈、消費電子、半導體等方位大漲；二是景氣復蘇。科技行業的多數分支景氣量已經觸底反轉，產業根本面預期連續向好，尤其是半導體行業最近迎來多重復蘇信號，這也為科特估提供了根本面支撐；三是政策支援。政府工作教導提到關鍵科技領域自主可控迫在眉睫，芯片、AI算力、5G等科技領域的扶持政策連續推進。
二、科特估是新質生產力在資源市場的體現
中國基金報：科特估具有哪些特點？目前的科特估和此前爆火的中特估有哪些差異？與新質生產力概念比擬，又有哪些異同？
陸志明：新質生產力是相對于傳統生產力來說的，是指那些對創造起主導作用，掙脫傳統經濟增長方式、生產力發展路徑的進步生產力，具有高科技、高機能、高質量特征，蓋住眾多戰略性新興產業和未來產業，相關企業存在于各種形態的投融資市場，科特估則是新質生產力在資源市場的體現。
中特估是中國特色估值體系的簡稱，側重于具有強現金流、高分紅、低估值特點的價值藍籌股，行業方面以資本、銀行等傳統行業為主，且多為央企、國企控股的上市公司。比擬之下，科特估概念更聚焦高科技、高成長行業，尤其是具有戰略稀缺性資本或新質生產力的優質公司，會合在優勢制造、進步智造等方面。
王貴重：科特估是以新質生產力為典型的中國新一輪科技革命和產業轉型過程中相關產業的估值體系重塑。科特估企業具備創造水平高、國際競爭力強、經濟社會效益顯著、產業帶動力強等特點。
新質生產力是創造起主導作用，符合新發展理念的進步生產力質態，重要包含有戰略性新興產業和未來產業，新質生產力的發展，將連續推動內地科技創造熱潮的興起，需要資源市場通過加倍合乎邏輯的估值體系來助力相關企業的成長。科特估也是發展新質生產力的要點要素。
蘇俊杰：從范圍來講，科特估重點強調科創板塊和科技行業，而中特估范圍更廣。科特估的遠期目標是提拔科技企業估值，改良科技前沿企業融資環境，實現資源市場服務實體經濟和促進新質生產力發展的目標。
嚴格來講，科特估是一個估值體系，而新質生產力是行業主題概念，兩者并非同一層面。
廖歡歡：科特估重要聚焦于科技企業的估值提拔，強調企業的專業創造和市場潛力。比擬于此前的中特估，科特估加倍關注科技創造驅動，更側重科技制造業自主可控發展；而中特估則側重于國有企業的價值重估和革新紅利。與新質生產力概念比擬，科特估更關注企業專業創造的具體應用及其帶來的市場價值，而新質生產力則側重于新興生產力要素對經濟結構的整體性推動。
崔古昕：科特估是一個新興的資源市場概念，典型了對那些在科技創造和高檔制造領域具有顯著潛力的企業的關注。
中特估更多是針對那些具有不亂盈利才幹和高分紅率的央企和國企。科特估則更傾向于那些具有高成長性和創造驅動的企業，可能短期內面對更高的市場風險，但長期來看，具有較大的增長潛力。
科特估與新質生產力都強調了創造的主要性，并致力于推動產業結構的升級和轉型。然而，前者包含了更廣泛的領域和行業，而后者則更具體地聚焦于資源市場中那些在科技創造和高檔制造領域具有明顯潛力的企業。
楊帆：科特估的特點是關注轉型升級的新質生產力，往往是卡脖子領域，通常具備戰略稀缺性，會合在高檔裝備、細緻制造與新材料等領域；科特估的估值程度與國際程度比擬偏低，國家往往對這些板塊有補貼支援。
中特估重要包含強現金流、高分紅、低估值特點的央國企，如基建、通訊、軍工等，而科特估聚焦于科技成長領域，是新質生產力在資源市場的一種體現；但二者也有相通之處，科特估板塊中，不少企業屬于中特估的組成部門。
三、
把握科特估行情
重點關注三大要點產業方位
中國基金報：如何把握科特估行情？哪些細分領域值得關注？
王貴重：科特估這一概念可能更多對應的是市場對戰略稀缺性行業和新質生產力優質公司的低估，具有一定的投資邏輯，尤其是質地好冠天下娛樂城遊戲支援但估值偏低、關鍵領域高檔裝備、細緻制造與新材料等，包含有半導體、大飛機、機床、工業軟件、關鍵根基材料等，以及推翻性專業和未來產業，如國產算力、生物專業等細分行業需要維持高度關注。
陸志明：以新質生產力為大方位，投資的科特估相關企業應該知足科技含量高、未來景氣量較高、當前估值偏低等特點，行業估值修復概率高，在芯片半導體、汽車、軍工、醫藥等行業中符合要求的企業更多一些。
現在看，A股科技成長板塊整體估值處于歷史相對低位，但具體到細分領域，估值修復的線索尚不明朗，新主線趨勢還需要觀測。
廖歡歡：要把握科特估行情，首要需關注專業創造領域，特別是人工智能、半導體等高科技板塊，這些細分領域具備專業壁壘高、市場前景廣闊等特點。此外，還需關注具備自主創造才幹、擁有要點專業并在市場上有競爭力的企業。
崔古昕：從細分領域來看，推薦關注進步制造、卡脖子、未來產業等，包含有半導體進步制程晶圓制造和封裝、新能源、半導體設施材料、工業母機、人工智能、創造藥、機械人、自動駕駛等。
蘇俊杰：科特估仍是概念相對含糊、投資者存winner娛樂城在分歧的階段，特征是波動性較大、標的不清晰、市場切換快，在此階段可以通過投資指數的格式一鍵打包相關主題或板塊。如新質生產力含量較高的科創板，或者具有較高景氣量的科技成長賽道，如半導體、AI算力、光模塊等細分領域。
楊帆：差異類型科技股的要點關注點差異。現金流類科技股（恒生科技、恒生互聯網）需關注美聯儲降息周期的韻律；周期類科技股（消費電子、半導體在線撲克遊戲、電新）則關注產業景氣量的進一步上行；細分賽道類科技股（機械人、AI、量子算計機、新型顯示、腦機接口、6G網絡）關注要點專業的突破。
具體來看，科特估要點產業方位可以分為自主可控、前沿科技以及高檔制造三類，當前時點可重點關注半導體和消費電子領域。
四、中長期布局
多細分領域進行部署
中國基金報：為把握科特估的投資時機，你的重要操縱謀略是怎樣的？
王貴重：對于科技投資，我們結算和構建了一套獨特的投資想法論一二三四五六。具體來說，便是以第一性原理為傳授思想，以摩爾定律和梅特卡夫定律為兩條傳授原則，聚焦信息、能源、生命這三大人類的本性需求，從方位、韻律、公司和估值四個步驟來搭建投資組合，關注半導體、數字化、新能源、互聯網平臺、創造藥五大方位，從空間、競爭、商務模式、控制層、成長性和市場預期六個維度發掘優質公司。
廖歡歡：為把握科特估的投資時機，重要謀略是精選具備專業創造才幹和市場競爭力的企業，進行中長期布局。在投資過程中，講究散開風險，選擇多個細分領域進行部署。同時，親暱關注政策動態和市場變化，及時調換投資組合，通過深入的行業研究和企業解析，發掘具備長期成長潛力的優質科技股。
崔古昕：在行業選擇方面，首要篩選的是上文所提到的前沿專業和卡脖子的產業，重要分布在電子、智能汽車、算計機和通訊等一級行業領域；在確認上述領域后，我們在一級行業中進一步下沉，結合政策導向和市場需求，選擇符合新質生產力轉型方位、具有國產替代和自主可控潛力的優質企業。
五、《八條措施》提拔板塊科技含量和吸引力
中國基金報：6月19日，證監會發表科創板《八條措施》，重要看點是什麼？將對科創板發展及科特估投資帶來怎樣的陰礙？
王貴重：無論是新興產業還是未來產業，都正處于專業攻關和產業化發展的關鍵階段，需要加倍精準有效的資金支援。《八條措施》便是在進一步強調科創板硬科技特色的條件下，健全各項制度機制，更好地服務科技創造和新質生產力發展。
廖歡歡：《八條措施》進一步突出科創板硬科技特色，提拔科創板的市場化程度，提高市場透徹度和運行效率，有利于吸引優質科技企業上市；健全發行承銷、并購重組、股權激勵等制度，優化科創板生態，則有利于科技企業長期發展。這將對科創板的發展起到積極推動作用，同時也為科特估投資提供了更廣闊的市場空間和更多優質標的，進一步提振投資者的信心。
崔古昕：科創板《八條措施》，其要點在于以下幾點：第一，強化硬科技定位，優先支援關鍵要點專業企業上市；第二，深化發行承銷制度試點，優化新股發行定價機制；第三，優化股債融資制度，支援符合前提的科創企業再融資和并購重組；最后，加強監管，打擊市場亂象，保衛投資者權益。
這些措施旨在提拔科創板對新產業、新業態、新專業的包容性，促進科創板連續康健發展。科創板上市公司的定位，本便是新質生產力發展的主力軍。這類企業往往在研發和專業領先方面投入巨大，市場可能尚未充分熟悉到他們的價值，因此科特估強調對這些企業進行估值重塑，以反應它們在戰略領域的稀缺性和主要性。
楊帆：《八條措施》重要看點包含有強化硬科技定位、優化新股發行定價、支援并購重組、完善股權激勵和買賣機制、加強監管等。
首要，這些措施將吸引更多擁有要點專業的企業上市，提拔板塊整體科技含量和市場吸引力；其次，完善股權激勵制度、加強監管、完善買賣機制，可以提高科創板企業質量，增強投資者信心，有望提拔科創企業估值。
六、注意倉位控制和韻律把握
中國基金報：對于平凡投資者布局科特估，你有什麼發起？后續有哪些風險點需要關注？
蘇俊杰：當前的科特估仍淘金娛樂城 贏錢方法處第一階段，市場波動性較大，平凡投資者應該講究倉位控制和韻律把握，倉位上以中低倉位介入科特估行情；韻律上，發起以網格買賣等格式進行適當的高拋低吸。
王貴重：在科技投資中最忌急功近利，也最考驗技術和人性。固然科特估長期投資方位值得關注，但短期波動不免。在高速輪動的行情結構下，對科特估行情短期爆發后可否形成趨勢，需要多一些耐心。
廖歡歡：對于平凡投資者布局科特估，發起關注具備要點專業、市場前景廣闊的企業，避免盲目跟風。此外，要注意投資散開，減低單一風險。需要關注的風險點包含有科技股的估值波動、政策變化以及市場情緒的陰礙等。發起投資者維持理性，做好風險控制，親暱關注市場動態，及時調換投資謀略，以應對可能出現的不確認性。
崔古昕：對于平凡投資者來說，需要關注政策對科技行業的支援，以及市場對科技領域的反映；在投資方面發起交給技術的基金機構進行投資，以長期價值為導向，關注企業的連續增長潛力，同時適度散開投資防范會合渡過高的風險。
楊帆：短期美股龍頭上漲過多，擁擠度較高，一旦美國降息韻律較預期更快，科技板塊就存在下行風險，進而連累A股科特估板塊。
對科技行業來說當前是攻堅階段，大部門企業的專業競爭力還需提拔，專業突破有待驗證。當前，半導體、消費電子等周期類科技行業雖有復蘇信號，但總體供需格局特別是中下游的供需格局依然偏弱，景氣量回升有待驗證。
