國家統計局數據顯示，7月份全國工業生產者出廠價格指數PPI同比降落2.3，盡管比6月份2.7的同比降幅收窄了0.4個百 家 樂 和 局百分點，但已经是連續17個月為負。PPI復蘇乏力反应了需求仍在低位彷徨，在往杠桿和往產能底细下，實體經濟短时间內尚難擺脫調整壓力。
因为上游生產者出廠價格指數被壓制，下游消費者價格指數也天然沒有太大壓力。PPI的持續下滑凸顯出實體經濟面臨的困境，反应實體經濟的工業生產、制作業投資，以及商業流畅數據等都比較疲弱。此中，1至7月制作業投資增速比上半年归落0.2個百分點，這也是制作業投資自2012年起持續出現下滑。
實體經濟所表現出的困頓，除了長期以來賴以高增長的要素基礎以及國際大環境正發生趨勢性改變以外，更重要缘故則與金融危機以來，中國持續加杠桿以后自愿往杠桿壓力加大有间接關系。
數據顯示，2005至2012年，中國非金融部門住民、非金融企業和当局債務占G D P比率整體呈回升趨勢，債務總額由25.8現金 版 體驗 金萬億元回升至91.6萬億元，杠桿率由139.3回升至176.3，累計回升約37個百分點。根據社科院金融所研百家樂 代操讨報告，截至2012年末，非金融企業部門債務在65萬億元摆布，相當于G D P的125摆布，遠遠高于發達國家企業債務50至70的均匀程度。
到底何因推高了企業負債程度？事實表白，越是那些產能過剩的行業，其資產負債率越高。與國際金融危機以前比拟，我國工業行業的產能過剩從局部行業、產品的過剩轉變為全局性過剩，24個主要工業行業中有19個出現差异水平的產能過剩，鋼鐵、電解鋁、鐵合金、焦炭、電石、水泥等重工業行機械手臂 百家樂 作弊業產能過剩都比較嚴重。2012年，我國產能应用率為57.8，遠低于1978年以來中國的產能应用率72至74的均匀程度，周期性和結構性產能過剩疊加抵牾比較凸起。
根據W ind資訊統計，2012年底鋼鐵行業整體資產負債率同比微增了1.44個百分點，44家上市公司均匀資產負債率為60.35。而本年1至5月，大中型鋼鐵企業資產總額4.3萬億元，同比增長4.3；負債總額3萬億元，同比增長6.5；資產負債率69.4，普及1.4個百分點。
本年以來，產能過剩進一步伸张，不僅傳統產業，就連風電設備、多晶硅等部门新興產業也出現了比較嚴重的產能過剩。財政部數據顯示，1至6月份，中心企業負債程度同比增長8.8，场所國有企業累計負債更是同比增長17.9。
在這樣的底细下，較高的債務程度基本無法維持，急迫要求債務清償，這便是美國經濟學家費雪提出的所謂債務—通縮理論。它揭示經濟體在過度負債條件下，碰到沖擊后，債務與緊縮彼此作用，產生導致經濟下滑的機制。
中國二季度G DP增速為7.5，低于一季度0.2個百分點，上半年經濟增速為7.6，已經是中國經濟2012年6月以來連續第五個季度低于8程度。而另一方面，產能過剩加快企業利潤增速下滑，虧損面不斷擴大導致賬款構成比例回升、賬款周轉率降落等風險開始顯露，PPI持續降落恰是債務-通縮機制的凸起表現。
今朝，中心已經制订了往杠桿、往產能為主線的結構調整布局。近日，有动静稱工信部等多部委无望出臺化解產能過剩的總體方案，往產能化无利于投資效力和資源设置效力的普及，无利于PPI的長期向好。但短时间望，不良資產的處置和清除卻讓那些負債率高的行業面臨更大的價格風險。預計往杠桿與往產能的雙重壓力還將導致PPI持續低迷，實體部門需求萎縮情況短時間內恐難有基本性改觀。
