一筆132億元的抵押保全，讓恒大系遇到股債雙殺。
7月19日，無錫市中級人民法院判定書顯示，廣發銀行宜興支行請願凍結宜興市恒譽置業有限公司、恒大地產集團有限公司銀行入款132億元或查封、拘留其他等值資產。
截至7月20日，港股恒大系延續昨日跌勢，截至收盤，中國恒大報收737港元股，再度重挫1023，總市值9764億港元，跌破千億港元；恒大汽車每股股價降至143港元，跌超11。兩天恒大市值蒸發超千億。
事實上，訴前保全活動出來之際，恒大集團在官網緊要發行宣示稱，恒大地產江蘇省公司旗下項目公司宜興市恒譽置業有限公司與廣發銀行宜興支行項目抵押132億到期日為2024年3月27日。對于廣發宜興支行濫用訴訟前保全的行徑，公司將依法告狀。
但恒大系在資金市場依然受到了激烈沖擊，甚至有意見稱恒大被惡意做空，本相到底是什麼?何必恒大如此懦弱?！
恒大與廣發的訴前保全戰役
據悉，本次訴前保全，是申請人廣發銀行宜興支行以場合緊要、不當即申請保全將會使其正當權益受到難以補救的妨害為由，向法院提出的。
無錫中院終極支持了這一請願，恒大氣面可以向該院申請復議一次，但復議時期不斷止判定的執行。
關于訴前保全，是當事人告狀前向人民法院申請，由人民法院所采取的一種資產保全舉措。廣發銀行宜興支行是否違規，社會爭議較大。
一些法條界人士以為是否涉及濫用訴前保全，這還需求通過更多信息來判斷。
但是，這一次訴訟前保全對恒大來說，無異于一次黑天鵝活動，持續兩天重創恒大股價。恒大反擊時稱，除大老爺娛樂城評價推薦了強調債務限期未至外，也表白了接下來不去除進行上訴的強烈意愿。
基于恒大氣面的宣示內容，中國都會房地產研討院院長謝逸楓表明，在恒大關連債務還未到期之際，假如廣發銀行宜興支行而已是根據主觀判斷進行了訴訟前保全，那麼其申請凍結恒大13億元財產的主張，不該被支持，存在構成濫用訴訟前保全的可能。
我國民法典第五百二十七條規定了不安抗辯權，即應該先實行債務確當事人，有確切證據證實對方有下列情境之一的，可以取消實行：(一)經營局勢嚴重惡化；(二)遷移資產、抽逃資本，以迴避債務；(三)喪失商務信用；(四)有喪失或者可能喪失實行債務本事的其他情境。
而北京尋真律師事情所律師王德怡則指出，即便恒大集團宣示中的抵押債務未到期的情節屬實，在宜興市恒譽置業有限公司存在其他違約情境或民法典第五百二十七條的所列舉的情境時，廣發銀行有權告狀并請願人民法院保全。
針對此次訴前保全之爭，地產解析師嚴躍進也直言，此次恒大股債雙殺背后，實在還是說明市場對恒大的自信是缺陷的。市場自信缺陷，就輕易使企業的負面場合，如欠債累累、商票逾期兌付等資本受限的疑問被放大。
2024年底，中國恒大扣除預收后的財產欠債率為8343、凈欠債率為15289、現金短債比僅為054，縱使已強力降欠債，恒大仍是三道紅線全踩的紅檔房企。
已往一年多的時間里，恒大集團業務戰略重心幾乎全體落在降欠債上，通過強力度促銷回款、出售股權及債轉股等方式花式降欠債。
數據顯示，中國恒大2024年實現販售72325億元，辦妥販售目的111；販售回款65316億元，同比增長385，全年回款率903。
本年3月，恒大集團董事會主席許家印更是給出了前程三年降欠債目的方案：2024娛樂城 破解年6月30日將凈欠債率降至100以下；2024年12月31日現金短債比到達1以上；2024年12月31日將財產欠債率降至70以下，普遍到達監管要求，實現三條紅線全體轉綠。
本年6月30日，恒大集團對外揭露，截至6月底，恒大凈欠債率已降至100以下，已由紅檔升為橙檔。另有，恒大目前的有息欠債亦已降至約5700億元，較上年最高期間的8700多億欠債比擬，已降落了約3000億元。
值得留心的是，恒大積極減低欠債，回籠現金流，但恒大汽車的多元化魔咒，令公司3年吃虧130億，加大了市場的憂慮。
一方面較高的有息欠債，使得恒大地產轉型艱難；另一方面在多元化領域，恒大的汽車行業布局，還處于不停燒錢吃虧的狀態，汽車的量產和前程的盈利模式仍存在諸多不確認性，讓市場對其的憂慮只增不減。
資本未入監管賬戶再遭傳遞
屋漏偏逢連夜雨！
除了受到訴訟保全活動的沖擊，7月19日同一天，恒大旗下兩個項目還被曝出，因38億元的販售金額未進入監管賬戶，涉嫌蓄意迴避監管，遭湖南省邵陽市住建局傳遞并暫停預售網簽一事。
7月20日，邵陽市住建局再次發文稱，覆原恒大華府、恒大前程城項目預售允許、網簽存案、預售資本撥付。
文件內容顯示，在對恒大下發了暫停恒大兩項目網簽買賣的告訴之后，恒大兩個項目公司積極整改，已經將恒大華府、恒大前程城項目2024年1-7月商品房販售收入未進入監管賬戶的128億元(首付和部門房款)歸集到邵陽市住建局指定的監管賬戶，并允諾銀行按揭部門在放款后按規定歸集到監管賬戶。至此，公佈覆原上述兩項目標預售允許、網簽存案、預售資本撥付。
暫停預售網簽、被申請財產凍結，外加之前的商票暴雷、再三出售股權財產等活動紛沓而至，又再次印證了恒大一直遮蓋在融資受限、資本短缺的陰影下，始終未能走出來過。
實質上，在此之前，恒大已頻頻向市場開釋不缺錢的信號，但上述內容表示市場對中國恒大的自信好像仍然缺陷。7月15日，中國恒大發行公告稱，將在7月27日召開董事會會議，商量獨特分紅方案。
除此之外，恒大還向市場開釋了流動性安全的信號。6月24日，中國恒大發行公告稱，已規劃自有資本136億港元提前歸還美元債。至此，恒大到2024年3月前，再無到期的境內外公然市場債大老爺娛樂城評價分析券。
商票逾期未兌付
事實上，市場對恒大的掛心一直存在。除了公然的債券，還有一大困難即配合方的商票兌付疑問。
6月29日，配合十余年的上游供給商三棵樹涂料公司發行了一則公告，稱中國恒大逾期單據金額513706萬。
除此之外，2024年5月開端，南陽、陽江等地恒大分公司的供給商，在一些威望網絡平臺投訴恒大商票逾期或拒付，金額從50萬到700萬不等。之后，哈爾濱、濟南、四川等地的供貨商也陸續曬出了未兌付的商票。
據統計，上年恒大的該項數據為466億，而到本年驟增16倍，變成了7線上娛樂城遊戲平台400億，躲藏著龐大的兌付危害。
恒大逾期的是資本，透支的倒是信譽。2024年6月21日，恒大位于河南許昌的悅龍臺項目被曝出停工20多天，來由之一是其商票兌付逾期。
商票是基于企業信譽背書的器具，其兌付局勢有賴于企業的自覺與信譽，若未及時兌付，則會反噬企業信譽。
對于恒大商票逾期的投訴，6月7日，恒大集團回應稱，個體項目公司存在少少量商票未及時兌付的場合，集團高度珍視并規劃兌付。
正由於如此多的風浪，上月，國際三大評級機構中的惠譽和穆迪也陸續下調了恒大的評級。
欠供給商的錢是一部門，房地產原來即是資本密集產業，資本匱乏更大的來由在于貸不到款，融不到資，資本源頭被掐斷。
被恒大連累的不止是供給商和銀行，還有創始人許家印的好兄弟張近東。
最近，蘇寧易購因千億欠債賣身國資。有業內人士以為，是張近東向恒大投資的200億可轉債，救了恒大，卻壓垮了蘇寧。
目前，許家印掌管的恒大集團，旗下佔有恒大地產、恒大新能源汽車、恒大物業、恒騰網絡、房車寶、恒大童世界、恒大康健、恒大冰泉等八大行業。
此中，八大業務中的前四大，恒大地產、恒大汽車、恒大物業、恒騰網絡都已經在港股上市。
在上市的這前四大中，恒大地產欠債累累，恒大汽車一輛車都沒產出，而物業和恒騰網絡，也是因多元化魔咒，而身陷上市圈錢的圍城之中。
有句話說，千里之堤，潰于蟻穴。
有時企業的危害往往都是從小的債務違約開端，然后產生一系列連鎖反映。
這一次訴前保全風浪，看起來只是一筆一億多的債務，但卻觸發恒大的股債雙殺情勢，不得不說大象一樣的恒大實質上很懦弱。
本文由《贛商》雜志旗下新媒體·洞見財經原創出品，未經允許，請勿轉載。線索征集熱線：18519027831贏家娛樂城福利。
