風起云涌，公募被動投資迎來跨越式發展，成為當下主流投資方式之一，被動投資的大時代已經到來。
跟著資源市場有效性得到明顯提拔、機構投資者需求大幅增長，以及被動投資自身優勢凸顯，比年來被動投資發展高歌猛進，產品數目和規模實現爆發式增長，百花齊放，產品蓋住類型加倍豐富多元。最新數據顯示，內地被動投資產品（含權益類和債券類）總規模超32萬億元，增長趕快，比擬2024年底的248萬億元增長7200億元。
新國九條指出，大幅提拔權益類基金占比，創建買賣型開放式指數基金（ETF）快速審批通道，推動指數化投資發展。內地被動投資崛起的趨勢仍會延續，增長潛力巨大。
挑戰與機緣交織并行。公募基金被動投資發展還面對產品同質化嚴重、頭部基金公司競爭優勢明顯等諸多挑戰。公募控制人如何結合自身優勢進行不同化、特色化產品布局和服務成為被動投資發展浪潮中繼續帶領新潮流的關鍵。
風頭正勁，被動投資發展高歌猛進
最新數據顯示，內地被動投資產品總規模過份32萬億元，比擬上年底的248萬元增長7200億元，行業發展風頭正勁，欣欣向榮。
具體來看，被動投資規模的急劇增長重要得益于ETF市場的發展，ETF本年規模增長占比超七成。以ETF為典型的被動投資發展高歌猛進。
華寶基金指數投資總監、指數研發投資部總經理胡潔指出，ETF市場從無到有，從小到大，走出了一條快速發展、蓬勃向上的途徑，也首創了一條中國特色的指數化投資發展途徑。ETF種類爆發式增長，在A股市場內部和外部兩個維度上極大豐富了投資者的選擇。在A股內部，從寬基到差異風格、行業甚至細分主題，各種有關賭博的心理學ETF相繼出現，知足了差異投資者的偏好，如部署需和解買賣需求都可以在ETF市場里找到匹配的品種。在A股以外，跨境、商品等ETF紛飛出現，使得過去難以投資的標的如今通過ETF市場投資變得加倍便捷。投資者可以通過簡樸的交易實現跨境、跨資產投資，享受前所未有的投資便利。跟著ETF市場的連續不斷發展壯大，為多層次的資源市場建設功勞了投資標的和工具，投資者也吸取到了更新穎的投資手段和更有典型性的投資方式。
履歷一輪又一輪的發展，無論是權益類還是債券類，被動投資產品規模連續增長并爆發，中國被動投資市場蓬勃發展的時代已經提前到來。
巴菲特曾發起大多數投資者回避主動投資，他以為被動投資是大多數人的最佳選擇，并推薦低成本指數基金。低成本指數基金是絕大多數投資者最明智的股票投資。我給受托人的發起再簡樸不過：把90%的資金部署低成本的標普500指數基金中。我相信，這種謀略帶來的長期回報，勝過大多數投資者（無論是養老基金、機構還是個人）雇傭高成本控制人員所獲得的回報。
被動投資具有透徹度高、風格不亂且費用低廉等特點，跟著市場有效性的提高，遭受越來越多投資者的青睞。平安基金指數投資部擔當人錢晶以為，被動投資中的標的指數特點和基金持倉公然透徹。投資者可以方便快捷地了解所投資指數的詳細場合。被動投資的風格特征相對不亂，便于投資者依據自身風險收益需求進行部署。跟著市場有效性連續不斷提拔，主動基金獲取Alpha的難度連續不斷上升。因此，被動投資正成為便捷的投資方式。
被動投資迎來跨越式發展。華安基金總經理助理、指數與量化投資部高等總監許之彥解析，一是近幾年中國資源市場的有效性得財神娛樂城即時存款到明顯提拔，向著更規范、理性的方位演化，市場整體超額收益展示下降的趨勢，這使得A股市場初步具備了指數投資大發展的前提。二是被動產品出現爆炸式增長，產品線變得反常豐富和多樣，可知足絕大部門投資者買賣和投資的需求。三是內地機構投資占比提拔，企業年金、社保基金等積極入市，保險資產快速增長，指數基金作為可承載大容量資金的投資品種，規模呈指數級增長。
這些年來，A股機構投資者占比連續不斷提高、資源市場有效性逐漸提拔，Alpha收益越來越難獲取。博時基金指數與量化投資部總經理兼投資總監趙云陽指出，被動產品的大發展源于我國資源市場的連續不斷成熟，投資者賺取收益更多來自資產部署，而以ETF為典型的產品憑借其資產透徹、風險收益特征明晰，是資產部署的較佳工具。同時，近幾年在各方努力下，被動投資產品發展趕快，蓋住的資產體系也加倍豐富，蓋住A股寬基、行業、主題、Smart Beta、跨境、商品、債券、錢幣等大類資產，也可以知足投資者對各類資產的部署需求。
千帆競技，百舸爭流正逢時
內地被動投資大時代下，各類機構在行業發展的大浪潮下千帆競技，逐浪前行，各類產品百花齊放，層出不窮。
在被動投資領域，盡管規模爭奪戰競爭劇烈，可是也有不少公募控制人采取了一系列不同化、特色化發展舉措，構建起各自的要點競爭力。
從資產角度布局底層資產，博時基金表示打造了指數產品的七大品類陣營，把重心放在要點寬基指數，以及具有優勢的境外主要指數上，其次是在重點行業指數布局，再次是在主題指數布局，針對的是主要、熱點的指數。同時，對債券、商品類指數逐漸布局，用三個全（全資產、環球市場、全謀略主題）產品知足差異投資者資產部署的需要。
華安基金表示指數領域的布局秉承了環球化、不同化布局的理念，為投資者進行環球化、多元化的資產部署提供了豐富的產品線。公司早在2024年較早布局了投資美國納斯達克市場的納指100指數基金，在2024年上市了投資于歐洲市場的被動基金。除了泰西的旗艦指數以外，公司積極介入亞洲主要市場的不同化布局。在港股市場，針對港股市場特征進行了不同化布局。除了環球主流寬基以外，早在2024年公司便成立了跟蹤標普環球石油指數的華安標普石油基金，涉及環球重要市場，成為投資者進行大類部署的主要工具。許之彥表示，公司將連續助力于便捷內地投資者環球多元化部署。
平安基金表示采用了前瞻性，不同化的布局思路，在被動投資方面也打造了一系列不同化、特色化產品，形成了蓋住寬基、行業、主題、謀略、跨境、債券ETF的完整產品線。前瞻性方面，公司多只ETF在業內布局較早，協助投資者把握市場投資時機。不同化方面，公司積極將投研才幹運用于指數編輯方案，通過不同化的產品和服務知足投資者需求。在債券ETF方面，公司現在形成了平安基金債券ETF三劍客品牌，包含了持久期利率債、短久期利率債、中短久期信用債三種類型，進一步豐富了投資者部署債券資產的工具。
在指數產品的研發創造、投資控制和市場營銷等指數業務生態鏈打造方面，華寶基金表示傾注了極大心血，在產品布局上體現出前瞻性、精品化、不同化、國際化等特點，全面蓋住寬基、行業、主題、謀略等ETF系列產品。華寶基金不僅致力于為市場連續推出具備中長期生命力的指數產品，而且也講究在客戶伴隨、立體化運營服務體系等方面的建設，講究連續不斷提賭場娛樂城VIP尊榮禮遇拔投資人的投資體驗。
除了較早涉足被動投資的公司外，當下還有不少公司但願借助自身資本稟賦，加大布局。以主動控制見長的中歐基金，已經開始布局指數產品。融通基金則通過借助股東資本、主動定制指數的不同化打法，把優秀投研才幹注入指數當中，大力發展以ETF為主的被動投資業務。
盈米基金研究院結算指出，內地ETF市場有越來越多樣化的主題ETF，這使投資者能夠更好地定制他們的投資組合，知足特定需和解風險偏好。跟著市場競爭的加劇，主題ETF的創造將連續，以知足連續不斷變化的投資趨勢。投資者對產品格量和透徹度的要求增加，越來越多機構致力于提供高質量、透徹度高的ETF產品，講究創建信任。還有越來越多的機構開始通過提供教育和信息來協助投資者更好地了解ETF，并做出明智的投資決策。
挑戰與機緣交織，不同化發展勢在必行
盡管被動投資行業發展趕快，可是內地被動投資規模仍不及主動產品規模，行業發展中仍面對諸多挑戰。
產品同質化嚴重和頭部基金公司競爭優勢明顯是內地被動基金現在存在的兩大挑戰。晨星（中國）基金研究中央解析師崔悅強調。
除此之外，盈米基金研究院指出，被動投資發展的難點還有在創造賽道中可能會面對市場遇冷業績下滑的疑問。
華南一位著名投資總監增補以為，基金公司在布局ETF時常常出現扎堆現象，但被動產品具有較為明顯的先發和頭部優勢等特征，可能只有頭部的兩三家公司能夠做大，進入規模流動性的良性輪迴，尾部產品的規模往往會逐步萎縮，甚至迷你化。
錢晶表示，內地ETF發展時間較短，投資者接納度有待進一步提拔。自2024年以來，我國ETF快速發展期不足十年，大部門投資者對ETF的行運機制、成本效益以及敏捷性熟悉不足，接納度有待進一步提高。
我國被動投資增長潛力巨大，也有不少業內人士以為內地被動超越主動還為時過早A股依然有較多可發掘的Alpha。
趙云陽對此辯白道，指數化投資與主動控制投資是當前市場主流的兩種投資理念，指數投資追求Beta收益，而主動控制追求Alpha收益。被動產品的規模增長，理由之一在于市場越來越成熟，主動權益產品戰勝市場的勝率在下降，但這種勝率減低也是由於主動權益產品的定價博弈結局，A股被動投資產品和主動投資產品仍會共同發展。
許之彥以為市場的Alpha與Beta不應該是對抗關系，它們共同陰礙著投資的風險和回報；只是在差異的市場周期中，Beta和Alpha的主要性可能差異。內地被動投資是陪伴著公募基金的大發展同步發展起來的，主被動基金亦不應該是非此即彼的關系。我們不抵賴跟著市場有效性的連續提拔，被動投資將有廣闊的發展空間和增長潛力，娛樂城app信譽但能做出不亂超額收益的主動基金依然會是資金追捧的方位。
錢晶增補以為，跟著A股市場的逐步成熟，市場效率有望提拔，信息透徹度增加，主動控制的難度可能加大。加上近幾年來，A股市場中的散戶投資者占比連續減低，這也會使得市場可發掘的Alpha越來越少，意味著主動投資創新超額收益的才幹將越來越低。
當前，ETF市場頭部效應顯著，前十家公司非貨ETF規模占比近八成，比擬之下，中小基金公司因控制程度、品牌認知度和市場營銷才幹相對較弱，在競爭中處于不利身份，在這場ETF盛宴中面對諸多逆境。
胡潔以為，比擬大公司，中小基金公司確切面對著更不易的競爭環境，應該依據自身資本稟賦進行選擇性介入。中小基金公司與大公司比擬自然存在資本投入有限、擁有的稟賦相對有限等不足，這也辯白了為什麼在非貨ETF的發展中，大公司會在長跑中越來越快。可是，ETF行業發展的本性還是產品為王，中小基金公司之中也存在依附不同化競爭，在紅海中贏得合適自身特色發展路徑的勝利案例。對中小公司而言，很主要的一點是有所為，有所不為。
崔悅結算道，面臨投資需求的日益多樣化和對被動產品需求的增長，一個高度同質化的市場較難知足此種需求。基金公司方面，行業會合度較高，重要表現為頭部基金公司市占率偏高。因此，如何提拔控制程度、增強品牌認知并打造不同化競爭優勢，成為中小基金公司亟待辦理的疑問。
被動投資的不同化發展勢在必行。
對于基金公司來說，趙云陽發起在自身優勢根基上走不同化競爭和產品布局路線，減少產品迷你風險。
盈米基金研究院以為，對于基金控制人來說，要對被動投資市場有充分的認知和敏感度，增強產品市場競爭力。同時也要通過各種渠道和方式去加強投資者教育。可以借助第三方買方投顧平臺去構建和客戶的互意圖制，提供高質量的陪伴式服務，甚至創建ETF的生態圈去會合運營和聯動提拔產品的持營功效。
指數產品競爭劇烈，在眾多指數產品中，平安基金以為，如何找到自己的定位和優勢至關主要，基金公司需要通過不同化的產品和服務取得投資者的認可。
打造不同化優勢，再度帶領新潮流
唯有打造不同化優勢，才能在被動投資發展浪潮中繼續帶領新潮流。在當前競爭劇烈的市場格局中，市場普遍以為公募基金可嘗試從產品和配套服務雙方面實現不同化、特色化發展。
對于基金公司來說，盈米基金研究院以為，一方面在產品布局上可以考慮提供加倍多樣更具特色的被動產品，豐富投資線上娛樂城換現金ptt者的選項；另一方面是加強在主動權益投研才幹上的建設，以期獲得連續的超額收益。除了產品創造和投研團隊的優化外，更主要的還是要圍繞投資者的具體需求，以投資者的賬戶收益為要點，來知足投資者差異場景下的投資需求。
產品層面，崔悅表示，公募基金可從投資標的和投資謀略兩個維度進行試探。在投資標的上，可拓荒內地被動投資市場尚未充分手發的領域，如跨境資產、債券和商品等。在投資謀略上，可通過開闢新型指數或采用Smart Beta等謀略，在傳統指數框架中融入多元化因子，打造更為精細化和多樣化的投資組合。
許之彥依托公司發展經驗指出，公募基金可以進行精品化、多元化、不同化的產品布局。所謂精品化，是對未來市場進行前瞻性判定，對市場需和解資產做深入解析，在產品設計上精益求精；所謂多元化，針對內地投資者資產部署品種相對缺乏，除A股資產外，還可以布局商品、海外、債券等品種。所謂不同化，是在同質化競爭劇烈的市場中尋求有一定不同的目標，為客戶提供性價比更高、特征更為鮮明的產品。
在配套服務層面，許之彥以為，可以深耕投資者教育，踐行技術化推廣。比如公司在指數產品營銷和宣傳上，堅定以客戶為中央，堅定技術觀點的連續輸出和投資者伴隨。通過高頻的線下線上路演講解、直播互動、長圖文或短視頻，協助投資者更好地了解基金產品、市場動向、懂得資產實質。
崔悅表示公募基金可通過提供高質量的投顧與投教服務，來更為精準地對接投資者多樣化的被動投資需求。這不僅能增強投資者的信任與忠誠度，還可協助公募基金在需求端連續發憤新的增長點，從而反向推動供應端的拓展與深化，以加快被動產品的不同化歷程。
由于內地投資者特點、市場環境、監管等與海外市場存在較大的不同，許之彥指出，內地指數投資的發展不能簡樸復制海外市場的模式，可依據對環球經濟形勢的深入研判，通過技術、高頻投教相結合的方式，為投資者構建伴隨式的吸取和投資場景。
博時基金以為，可沿著資產部署和不同化發展思路，繼續布局要點寬基、特色行業、特色主題、海外、商品、大數據、債券等各類優質指數，致力于打造業內規模領先、產品線齊備的技術全領域指數投資品牌。
未來，平安基金則看好Smart Beta和固收類ETF的發展。Smart Beta產品方面，跟著傳統Beta類產品線布局日趨完善，Smart Beta產品在知足投資者對超額收益春風險管理的投資需求方面有著獨特優勢。此類產品謀略結合了主動和被動投資的優點，通過系統化的想法在傳統的市值加權指數根基上進行優化，尋求長期不亂的Alpha。另有 ，固收類ETF規模相對較小，未來有廣闊發展空間。內地債券ETF產品數目現在僅為19只，規模為802億元，占比非貨ETF規模的43%，仍有較大發展空間。從具體產品類型看，內地利率債ETF占對照大，信用債ETF規模仍有很大提拔空間。
