習酒借殼概念股*ST天成(600112SH)鎖定了面值退市。這家已被立案查訪的公司股東占用資金余額為288億元，違規擔保總額余額7925萬元。數據顯示，該公司自1997年上市以來累計募資1176億元，累計實現凈利潤-1035億元，累計現金分紅658071萬元。
股價掙扎在1元附件的*ST鵬博實控人楊學平非經營性占用公司資金4800萬元，現在尚未歸還。同時，公司存在為控股股東及其一致行動人提供違規擔保合計金額164億元。數據顯示，該公司上市以來累計直接融資近82億元，累計凈利潤-275億元。
鴻博股份(002229SZ)創始人家屬一家7口套現近30億一度登上熱搜。界面新聞統計發明，該公司自2024年上市以來通過IPO、定增等融資1346億元。創始人尤氏家屬已從十大股東名單中消逝，完滿套現走人，2024年至本年一季度公司一直賠本。
左手運用上市、增發、發債等各種手段發狂融資，右手通過減持、股權質押、資金占用等各種方式套現掏空，上市公司經營卻乏善可陳，甚至走向退市，投資者鮮少獲得分紅回報、投資收益嚴重不匹配，這些害群之馬無疑是資源市場康健發展的絆腳石。
中國政法大學教授劉紀鵬對界面新聞指出，這種場合要緊緊抓緊大股東、高管經營者，讓他們把套現的錢吐出來，賠償給中小股東。
究竟哪些公司在A股發狂索取？
融資與投資回報應匹配
投資與融資源便是資源市場的主要性能。企業獲得融資，借助資金優勢做大做強，投資者獲得合乎邏輯回報，對經濟發展形成良性輪迴。
界面新聞依據Wind數據不完全統計，截至7月21日，現存5358家A股上市公司（含上交所、知交所及北交所公司）通過IPO及增發股份、發行債券、配股等方式直接融資額合計約180萬億元，單家上市公司融資額在187億元至1167萬億元之間不等。
此中，5259家公司IPO首發募集資金合計約515萬億元，2705家公司上市后通過股票增發融資總額合計約1146萬億元，651家公司上市后通過配股募集資金總計約7540億元，前述股權融資金額合計約1736萬億元。另外1815家公司上市后通過發行債券進行九州娛樂場融資總計淘金娛樂城 會員約163萬億元。
銀行等金融公司A股上市后融資才幹大為增強。截至7月21日128家該類公司上市以來獲得直接融資14751萬億元，占整體A股直接融資額的八成以上，興業銀行（601166SH）、浦發銀行（600000SH）、農業銀行（601288SH）等24家銀行上市后直接融資額在1萬億元以上。
524家非金融公司通過A股上市獲得百億元以上的直接融資。中國石油（601857SH）、伊利股份（600887SH）、中國電信（601728SH）、中國東航（600115SH ）、長江電力（600900SH）、中國交建（601800SH）、萬科A（000002SZ）、京東方A（000725SZ）、上海醫藥（601607SH）、美的集團（000333SZ）等47家能源、食物、通訊、航空、電力、有色金屬、建筑地產、醫藥、家電、半導體等行業龍頭公司上市以來融資過份1000億元，合計融資額1218萬億元。
慣例而言，上市公司借助資源市場融資得到快速發展后，通過現金分紅等方式直接回報投資者。
中國石油自2024年上市以來通過IPO、定增、發行公司債券等方式累計融資額6600多億元，其營業收入規模從2024年的935004億元增長至2024年的3011012億元；其上市以來累計凈利潤1608444億元，累計現金分紅748995億元，平均分紅率4657%。
伊利股份自1996年登陸上交所以來累計融資約5300億元，其營業收入從1996年的355億元漲至2024年的126179億元，上市以來累計凈利潤83491億元，累計現金分紅50849億元，平均大老爺娛樂城註冊分紅率609%。
美的集團于2024年9月登陸知交所，上市以來融資約1017億元，其營收規模從2024年的121265億元穩增至2024年的37371億元，上市以來累計凈利潤233007億元，累計分紅107482億元，平均分紅率4613%。
從融資分紅整體場合來看，當前A股投資回報正到達相對均衡程度。界面新聞依據Wind數據粗略統計，截至7月21日現存5357家A股上市公司中，5231家曾向投資者現金分紅，占比9765%；這些公司上市以來累計現金分紅額合計約為1789萬億元，略微過份所有A股IPO以來股權融資總額1736萬億元（含IPO融資）。4532家A股公司有顯示上市以來平均分紅率，該數據在086%至1469592%之間不等，粗略取平均值為5103%，單家A股公司現金分紅額在25754萬元至142萬億元之間不等。
融資規模最大的金融行業，Wind數據顯示，截至7月21日，128家金融公司上市以來均曾進行現金分紅，累計現金分紅額742萬億元，占A股市場整體分紅額的4148%。
可顯示上市以來平均分紅率數據的124家金融公司中，69家上市以來的平均分紅率低于30%，占比5433%；此中東方集團（600811SH）、華創云信（600155SH）、鄭州銀行（002936SZ）等3家金融行業公司的平均分紅率不足10%，差別是539%、632%、824%，東方財富（300059SZ）這一白馬股上市以來平均分紅率也僅1007%。
可以看到，固然整體分紅相對于股權融資額已到達均衡點，但結構上不平衡，對于分紅回報低的公司而言，假如才幹許可，仍需大力加強投資者回報。
《關于加強監管防范風險推動資源市場高質量發展的若干意見》（新國九條）將強化上市公司現金分紅監管放到了突出位置。解析以為，新國九條將分紅與上市、減持、退市等環節緊密掛鉤，進一步增強了分紅的不亂性和可預期性。國金證券非銀行業首席解析師舒思勤指出，跟著分紅政策的連續不斷完善和落實，上市公司分紅主動性和積極性明顯提拔。
據界面新聞不完全統計，截至7月21日，交通銀行、中信銀行、紫金銀行、中國人保等近300家A股上市公司對2024年中期分紅作出規劃。7月21日，愛科科技(688092SH)稱，在中期分紅條件前提達成場合下、在股東大會授權范圍內盡快實施2024年度中期分紅方案，發起每10股派發明金紅利18元（含稅），公司實控人、董事長冠天下娛樂城手機註冊方小衛允諾投贊同票。
上市公司應依據自身實際發展場合來實施分紅策劃。中心財經大學綠色金融國際研究院首席經濟學家劉鋒對界面新聞指出，具有成長性和投資時機的企業，經常需要資金來保持發展；業績對照不亂的成熟型企業可以進行更不亂的分紅。
違規融資頻發
上市融資的誘惑其實太大，個別公司甚至不惜欺詐上市、欺詐發行。
現在，*ST美尚(300495SZ)已鎖定退市運氣，公司涉嫌欺詐上市及欺詐發行。證監會下發行政處罰決意書顯示，該公司2024年公告招股說明書、2024年非公然發行股份及支付現金買入資產并募集配套資金暨關聯買賣教導書、2024年面向及格投資者公然發行公司債券募集說明書等存在虛假紀錄；公司停止2024年底累計非經營性占用美尚生態資金余額為98178萬元；2024年3月其完工募資93億元的非公然發行股票事宜構成欺詐發行。Wind數據顯示，該公司2024年12月上市以來累計直接融資3677億元，累計實現凈利潤-1746億元，累計現金分紅208億元。該公司實控人王迎燕、徐晶上市之初持股比例差別是646%、818%，到2024年一季度末已差別跌至1787%、0%，累計套現近5億元。4月19日，*ST美尚再次遭證監會立案查訪。
*ST美訊(600898SH)股價現在為109元，市值311億元，仍瀕臨面值退市與市值退市。證監會下發行政處罰及市場禁入事先示知書顯示，該公司2024年非公然發行的相關文件，引用相關虛假貿易業務收入數據，構成欺詐發行。這是黃光裕自2024年入主以來的唯一一次定增動作。該公司上市以來累計凈利潤-2962億元，累計現金分紅360658萬元。
*ST紅相(300427SZ)最新股價為425元股，被立案查訪以來已跌近八成。經查，該公司2024年-2024年年度教導存在虛假紀錄，其2024年非公然發行股票（募資約5800萬元）、2024年公然發行可轉換公司債券（募資58500萬元）構成欺詐發行，2024年申請發行股份及支付現金買入資產并募集配套資金公告密行文件存在重大虛假紀錄；公司及相關人士合計被罰款6556萬元。Wind數據顯示，*ST紅相2024年上市以來累計募資2034億元，累計實現凈利潤-287億元，累計現金分紅212億元。公司實控人楊保田、楊成上市之初持股比例差別是4402%、1369%，到2024年5月30日已跌至1495%、676%，限售期滿后已減持套現近7億元。
證監會4月30日行政處罰決意書顯示，中核鈦白（002145SZ）實控人王澤龍涉嫌違背限制性制定轉讓中核鈦白2024年非公然發行股票等，通過衍生品買賣規劃，實質介入非公然發行，并以市價融券賣出，提前鎖定與非公然發行股票打折價之間的價差收益，變相規避限售期制定，導致相關文件存在虛假紀錄；王澤龍合計遭證監會罰沒133億元。中信證券、海通證券被立案。
4月12日，華西證券因涉及金通靈定增業務違規被處罰暫停保薦資格6個月。經查，2024年至2024年，金通靈相應年度年度教導存在虛假紀錄。這時期，該公司于2024年至2024年完工定增及發行公司債券等4次融資合計超18億元。Wind數據顯示，上市以來，金通靈累計實現凈利潤-712億元，累計分紅109億元。金通靈如今已淪為一元股。
不能讓這些騙子公司再繼續在市場上在這里邊混了。對于那些造假或欺詐上市發行的，必要要采用手段，酷刑峻法，大力整治，把市場清理干凈。劉紀鵬對界面新聞表示，這種場合下要緊緊抓緊大股東、高管經營者，讓他們把套現的錢吐出來，要賠償給中小股東。目前居然出現了有些上市公司虛假上市后完工了套現，甚至巴不得趕緊退市。一定要狠狠抓緊這樣的公司。
中國人民大學原副校長、國家金融研究院院長吳曉求近期也公然呼吁對資源市場的違規違法行為進行深入解析，并強調處罰對象應精確指向違規違法者。他對界面新聞指出，首要要酷刑峻法，對違規違法者嚴肅處罰；其次，做好政策的配套，針對上市公司虛假信息披露創建嚴峻的懲罰制度；其三，信息披露更需透徹化；其四，中介機構、管帳師是主要的看門人，他們必要蒙受替社會過濾虛假信息。
應該誰違法違規、誰是壞人，誰去蒙受相應的法律責任，欺詐是代表的侵犯投資者權益行為。在長期關注證券市場欺詐上市發行等違規行為的上海久誠律師事務所主任許峰律師看來，欺詐發行涉及的長處巨大，再成熟的證券市場也很難完全杜絕，只能說事前加大法律責任體系的宣傳，讓欺詐發行主體知道欺詐發行可能導致的刑事、行政、民事法律責任，發行后在二級市場加大監管，維持強監管姿態，在二級市場信披監管過程中發明有欺詐發行嫌疑的，應該斷然延伸查訪，加大處罰力度，此外便是民事責任的追查應該依法執行，適當傾斜保衛投資者，對投資者建議的索賠依法立案、依法開庭、及時判決，加強執行力度，僅僅靠強監管是一條腿走路，必要有民事責任的配合，才能讓欺詐發行者既蒙受行政責任和刑事責任，又蒙受巨額的民事補償責任，形成一個嚴密的震懾體系，目前民事責任的震懾尚有短板。
許峰對界面新聞指出，當前，從處罰力度而言，行政責任和刑事責任的力度是有所加大，但民事補償層面依然是短板，支援比例以及董監高、中介機構的責任比例等依然值得商榷，甚至爭議很大，當前的法律假如嚴格執行，震懾作用應該是到位的；在具體告狀告狀過程中，肯定是要將發行人和董監高、有責任的中介機構等作為共同被告要求蒙受連帶責任的，但這個過程是漫長的。除了幾個代表案例，大部門欺詐發行的民事補償案例實在漫長長久，個人以為，當前的民事責任追查和行政責任追加是有一定脫節的。
近期發表的《關于進一步做好資源市場財務造假綜合懲防工作的意見》強調，嚴厲懲辦欺詐發行股票債券行為，嚴肅打擊欺詐發行、虛假信息披露、挪用募集資金和逃廢債等違法違規行為。加速出臺上市公司監視控制規則，明確第三方配合造假、資金占用等違規行為的法律責任。優化財務造假行政處罰尺度，大幅提高違法成本。嚴格執行重大違法強制退市制度，對欺詐發行、嚴重財務造假的公司依法斷然予以退市，強化對相關機構和個人追責。
套現
界面新聞依據東方財富Choice數據粗略統計，截至7月18日，5357家A股上市公司中，控股股東、實控人及持股5%以上股東等大股東曾進行減持行為的公司有3348家，此中大股東合計減持股份占總股本比例不低于10%的有619家，這里面有117家上市公司的大股東合計減持比例過份20%。
需要看到的是，去除實控權改變等場合，深南電A(000037SZ)、宣亞國際(300612SZ)、向日葵(300111SZ)、中興商務(000715SZ)、威爾泰(002058SZ)、金域醫學(603882SH)、康辰藥業(603590SH)、金域醫學(603882SH)、科泰電源(300153SZ)等公司大股東合計減持股份占總股本比例過份30%。
再看公司董事長、總經理、董秘、董事等高管持股變動場合。界面新聞依據東方財富Choice數據統計，4220家A股上市公司的高管持股存在變動，此中2024家公司高管所持股份有減少場合，協昌科技（301418SZ）、恒達新材（301469SZ）、紅旗連鎖（002697SZ）、大為股份（002213SZ）、*ST天沃（002564SZ）、夢潔股份（002397SZ）、奧維通訊（002231SZ）等310家A股公司的高管所持股份合計減少數目占流暢股本比例過份10%。
光韻達(300227SZ)7月16日披露，持股119%的控股股東暨實控人侯若洪策劃減持不超19997%公司股份。界面新聞粗略統計，該公司原控股股東光韻達實業（侯若洪實際管理）、侯若洪等自2024年限售期滿后途經8輪減持累計套現近5億元。Wind數據顯示，光韻達2024年6月上市后累計融資合計1726億元，累計實現凈利潤698億元，累計現金分紅682404萬元，平均分紅率978%。
7月16日，創意信息(300366SZ)公告，持股311%的第二大股東王曉偉擬減持不超099%公司股份。該公司控股股東、實控人陸文斌持股比例從上市之初的4704%減持至2024年一季度末的1607%，已套現近11億元。Wind數據顯示，該公司2024年1月上市以來累計募資3891億元，累計凈利潤-1191億元，累計現金分紅678204萬元。
目前有些公司市值、實際經營等根本面出現較大波動，有些公司的股東結構也不是極度康健，導致出現這種股東大額減持套現的極端場合。中國市場學會金融委員付立春對界面新聞表示，這是個別公司、個別股東的一些反映。
劉紀鵬對界面新聞進一步解析稱，現在A股IPO公司普遍存在一股獨大情境，民營公司上市前大多是以夫妻兄弟父子控股的家屬公司，平均第一大股東的持股比例大多在50%以上。要點是相關制度導致財富分配不合乎邏輯，許多公司冒死造假去上市。然后，股價起來之后大股東就要拼命減持，減持就得其他股東來買，實際上變相腐蝕其他投資者長處了。
在劉鋒看來，在與大股東、機構投資者的博弈中，中小投資者本就不佔有優勢，所獲信息就不對稱；上市公司普遍存在一股獨大的疑問，越是信息不對稱，流動性就越小，就越容易被操作。
投資源來就有風險。劉鋒對界面新聞指出，假如上市公司按規信息披露，大股東或控制層都是按制定正常減持；這種場合下，明知大股東、控制層等撤了，中小投資者還往里沖去接盤，就要承受投資賠本的風險。疑問是這些大股東、控制層是不是真的就守規程了？
被掏空的上市公司
不少遭大股東、高管等圈錢套現的A股公司已陷入退市風險或遭強制退市。
Wind數據顯示，截至7月21日，143家A股風險警示公司通過IPO、定增及發行公司債等方式合計募資約652285億元。此中，137家公司通過IPO募資約62275億元，98家公司通過增發合計募資約350408億元，54家公司通過發行債券募資237538億元，23家公司曾通過配股融資5065億元。
此外，截至7月21日，本年已有26家A股公司完工退市，這些公司曾在A股合計融資215272億元。此中，25家退市公司通過IPO融資8586億元，19家定增融資合計約70065億元，13家退市公司曾發行債券融資134147億元，9家配股募資2475億元。
界面新聞依據東方財富Choice數據粗略統計，截至7月娛樂城 平台21日，126家風險警示公司的大股東曾進行減持，此中*ST天成、*ST鵬博、ST旭電、ST德豪(002024SZ)等50家公司的大股東合計減持股份占總股本比例過份10%。此外，59家風險警示公司的高管所持股份曾有減少情境，此中*ST天沃（002564SZ）、*ST名家（300506SZ）、ST先鋒（300163SZ）、ST墨龍（002490SZ）等14家公司的高管減持股份累計占其流暢股本比例過份10%。
同時，20家本年退市的A股公司曾遭大股東減持，中期退、ST陽光、退市博天、太安退、ST中南、*ST柏龍、ST鴻達等9家退市公司的大股東累計減持股份占總股本比例過份10%。此外，退市碳元、*ST愛迪、三盛退、*ST民控、*ST世茂、退市商城等6家退市公司的高管持股有減少情境。
7月5日，ST凱撒(000796SZ)遭海南證監局查實，2024年至2024年其與凱撒世嘉及其關聯方發作非經營性資金占用，合計發作額5077億元。該公司上市以來累計直接融資4316億元，累計實現凈利潤-546億元，累計現金分紅104億元。
已鎖定退市的鵬都農牧(002505SZ)比年來遭其控股股東鵬欣集團及實控人姜照柏累計套現超30億元。Wind數據顯示，自上市以來，鵬都農牧累計募資10535億元，累計凈利潤為-1322億元，累計現金分紅21588萬元。
ST愛康(002610SZ)也已鎖定退市運氣，公司上市13年多來通過IPO、增發股票、發行債券等方式累計募資9864億元，累計實現凈利潤-313億元，累計現金分紅212億元。該公司實控人鄒承慧家屬2024年至2024年減持套現超20億元，持股比例從起初4363%降至2024年3月底的64%。瀕臨退市之際，ST愛康及鄒承慧因涉嫌信息披露違規被證監會立案查訪。
*ST華鐵（000976SZ）、ST西發(000752SZ)、*ST天成、*ST中利(002309SZ)、ST中泰(002092SZ)、ST長康(002435SZ)、*ST深天(000023SZ)、ST三圣(002742SZ)、ST航高(002665SZ)、ST紅太陽(000525SZ)、ST摩登(002656SZ)等退市風險公司也存在大股東占用上市公司資金等場合。
不管正常與非正常退市，不管是造假詐欺上市，還是正常經營賠本退市或是面值退市情境，都要看大股東、控制層是不是減持了，這是一條試金石。假如減持了就得吐出來。 劉紀鵬對界面新聞強調，即就是有些所謂正常退市的公司，也要看看大股東、控制層有沒有長期大額套現的場合，有套現的就得把套現資金拿出來給股東賠償。
新國九條強調，全面完善減持條例體系。嚴格規范大股東尤其是控股股東、實際管理人減持，依照實質重于格式的原則斷然防范各類繞道減持。嚴肅打擊各類違規減持。對長年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實施風險警示。依法從嚴打擊以市值控制為名的操作市場、幕後買賣等違法違規行為。
證監會4月12日發表《關于嚴格執行退市制度的意見》新增退市制度革新就有資金占用長期不辦理導致資產被‘掏空’的規范類退市情境。意見指出，關于資金占用出現大股東大額資金占用且不整改的，在強制退市中予以考慮。4月30日，滬知交易所發表退市新規，新增占用退市情境。
付立春對界面新聞指出，近期關于限制大股東減持、加強上市公司募集資金監管等措施確切能起到一些防范作用，但要徹底杜絕此類場合，可能還需要更多方式想法。
