英偉達可能是現在標普500指數中最昂貴的股票，其遠期市銷率——市值與未來12個月預期銷售額的比值——約為23倍。
然而，這一估值程度到底合不合乎邏輯，眼下卻也許沒有人能知道：在人工智能浪潮蓬勃發展確當下，沒有人能準確算出這家龍頭AI芯片制造商的實際收入將能到達幾多，無論是聚焦英偉達的華爾街解析師還是英偉達高管自己。
英偉達的H10線上娛樂城遊戲平台推薦0H200GB200等AI GPU，已日益成為了驅動ChatGPT等生成式AI應用必不可少的要點硬件。
事實上，在過去一年多的時間里，跟著圍繞人工智能的狂熱觸發了對英偉達芯片需求的激增，華爾街對英偉達的季度財務業績估計，已屢度淪為了笑柄——即便華爾街解析師們連續娛樂城客服不斷撕教導，但卻仍罕見地完全無法跟上英偉達的業績增長步伐，這使得他們的估值預計工作變得愈發難題。
很顯然的是，華爾街解析師們并不是在隨意編造數字，而是像對待其他公司一樣，試圖從控制層那里獲取信息。然而，就連英偉達的領導層自身也很難預計，這家芯片制造商在未來三個月內能產生幾多收入和利潤。
一組統計顯示，自從英偉達的銷售額在2024年4月解散的財季開始爆炸式增長以來，其季度收入平均比公司自身預計的中值高出了13%，這一數字也是過去十年平均誤差程度的兩倍多。
此中，英偉達在上年8月份發表財報時，銷售額比預期高出了23%，為自2024年以來最大的偏離幅度。
為何業績預計難知如陰？
對此，晨星公司的解析師Brian Colello表示，針對英偉達業績的建模之所以如此難題，部門理由在于當需求旺盛時，供給是最不確認的變量，這使得這家芯片制造商在當前顯得尤為與眾差異。
Colello表示i88娛樂城真人遊戲，假設英偉達增加供給的才幹繼續穩步提高，他預測英偉達二季度的營收增量守舊將到達40億美元。
依據財報，英偉達在第一財季實現營收260億美元，較上年同期增長262%；Q1凈利潤1481億美元，同比上升62通博娛樂城遊戲種類8%。
我不是第一個上調目標價或公允價值的解析師，也不是第一個對收入遠遠過份我們一年前的預期感覺驚訝的解析師，Colello 說。這(預計英偉達)很有趣，也很有意義，但當然也很有挑戰性。
娛樂城出金速度Colello確切并不是唯一一個近來上調英偉達預期目標價的人。就在上周五，Melius解析師Ben Reitzes也已本年第五次上調了英偉達的目標價——從125美元上調至160美元，這意味著接下來英偉達股價還將較上周五收盤價上漲26%。
當然，也有許多買賣員現在僅僅憑借其上行勢頭就在追買英偉達。英偉達本年的漲幅已達156%，并在上周二一度以334萬億美元的市值超越微軟公司，短暫登頂環球股王。
依據美銀對EPFR Global數據的解析，截至6月19日確當周，這波漲勢協助推動了創記載的87億美元資金流入科技基金。不過在上周四和上周五，英偉達股價自高位回落了67%，市值縮水過份2024億美元。
但對于那些傾向于盯著現金流折現模子的投資者來說，眼下業績估計值與實際結局之間的差距，顯然正帶來困難。
依據業內匯編的數據，在過去五個季度中，解析師對英偉達銷售額的估算平均偏離實際結局12%。這在標普500指數公司中排名第三。這些被納入預計統計的公司，在過去五個季度的平均季度收入至少需到達50億美元，并且至少有20位解析師對其進行了預計解析。
風險可能也已藏匿？
跟著英偉達AI芯片業務的蓬勃發展，其最大的客戶(如微軟)已允諾在未來幾個季度將在算力硬件上投入更多資金。而投資者面對的重要疑問是，對于利潤和銷售額增長遠高于同類巨型公司的英偉達股票來說，合乎邏輯的估值到底應該是幾多？
注：左側為五大科技巨頭三年資源支出示動機，右側為英偉達數據中央業務收入
依據現在的預測，本季度英偉達的銷售額將有望到達284億美元，利潤將到達147億美元，差別比上年同期增長137%和111%。作為對比，微軟的銷售額預測將僅增長15%，蘋果更是預測將僅增長3%左右。
固然英偉達的市盈率和市銷率等估值倍數很高，但考慮到英偉達的高成長性，尤其是考慮到之前的業績一直被低估，這些估值倍數看起來并非是不合乎邏輯的。
但Jonestrading首席市場謀略師Michael O’Rourke以為，更令人憂慮的是，由于公司規模龐大，英偉達超越華爾街增長預計的水平很快就會開始減弱。這可能會讓其股價在未來更難以自圓其說。
O’Rourke表示，這便是風險所在。你正在為一家市值龐大的公司支付高價，而這家公司未來業績的超預期幅度可能會開始滑落，而且這種場合很可能會連續下去。
