進入三季度，白酒還在消費淡季，資金的立場卻出現了180度大轉變。
7月2日，貴州茅臺股價漲349%，盤中一度漲超4%，創下了年內最大漲幅，以7659億元的全天成交額位居兩市第一。在茅臺的帶動下，整個白酒板塊也團體回漲，中證白酒指數上漲161%，是近兩個月來的最大漲幅。3日上午，貴州茅臺股價繼續上漲。
這次安慰很勝利，反彈是人心所向。一位券商解析師向21世紀經濟報道記者評價。
過去近兩個月來，貴州茅臺也常常榮登A股的成交王，但買賣方重要是賣出。從5月7日開始，茅臺股價跌了近15%，市值蒸發了三千多億元。
散戶們回過火來看會發明，此次茅臺股價回漲可能是多方因素共同作用的結局。
6月下旬前去多地調研市場后，茅臺集團總經理、貴州茅臺代總經理王莉7月1日又與部門機構、券商進行了一輪切磋，強調需求根本面并未變，茅臺有才幹穿越周期，再次向市場發出安慰信號。中國酒業協會很快也再度發文，稱茅臺等名酒股票是不可多得的優質資產。
在此之前，茅臺已經開展了一系列控貨動作，率領市場預期。途經連續一周的回漲后，飛天茅臺等產品的批價已經收復了相當一部門失地，為股價回漲奠定了根基。
茅臺股價下跌以來，市場對茅臺乃至高檔白酒的后勢都產生了憂慮。但白酒業內始終高度看好頭部白酒的長期前景，以為根本面并沒有變化，頭部白酒、高檔產品依然是稀缺的。
跟著茅臺回漲、板塊回溫，這種判定上的分歧，再次在二級市場得到了彌合。不過，這一次握手言和能連續多久？
茅臺首度發聲穩信心
近期連續下跌，面臨外界議論紛飛，茅臺究竟怎麼想？途經一輪調研、溝通后，茅臺官方終于發布了看法。
貴州茅臺6月30日晚發文，透露茅臺集團黨委副書記、總經理王莉于6月25日至30日先后到上海、浙江、江蘇、北京等地開展市場調研，并加入了兩場與華東、華北、東北多省區的市場工作會。緊接著在7月1日，王莉又與部門機構、券商典型進行了深入切磋，聽取投資者對茅臺市值控制工作的意見發起，謎底投資者關懷的疑問并探討茅臺未來發展的新路徑。
兩輪切磋中，茅臺都在反復向相關方傳達同樣的信息：白酒消費沒有出現基本變化，茅臺的應對才幹也沒有疑問。
在市場工作會上，茅臺提出，茅臺酒的根本屬性沒有變，根本需求面也沒有變，過去幾十年，白酒行業履歷了幾輪調換，每一次茅臺都以較強的定力和實力平穩穿越周期，并獲得了更好的發展。
在與機構切磋時，王莉更是拿茅臺之前幾輪周期的表現舉例，自1988年以來，白酒行業已經途經了五輪周期，每一輪，大家追念一下，茅臺有沒有變差？從來沒有過。
王莉還在會上表示，貴州茅臺價值投資始終是茅臺的努力方位，并提出兩個基點：第一，茅臺長期可連續高質量發展的動能不能變，不能因資金保障等根基性前提，陰礙未來的發展面。第二，能夠利于股東對茅臺長期價值投資。
針對投資者高度關注的茅臺繼續提拔分紅，王莉既有展現立場，也有呼吁。
娛樂城現金 茅臺市值控制要在A股努力成為標桿，分紅是大股東和中小股東的一致訴求。但市值控制應當不但是分紅，還包含有創建與投資者溝通的常態化機制等多個維度，我們都會去努力做好。王莉在會上表示。
在溝通、發聲之前，茅臺已經推出了一連串的控貨動作，包含有部門省份反饋企業客戶平價買入飛天茅臺資格暫停、部門高檔餐飲反饋平價喝飛天活動暫停、12瓶大箱飛天茅臺取通博娛樂城加碼優惠消投放、經銷商飛天茅臺配額減少、陳年茅臺和精品茅臺暫停發貨等。
途經一周多的連續回漲后，茅臺酒在端午之后的跌幅已經修復了大半。7月2日，茅臺產品繼續全線上漲，多個酒價平臺的散瓶、原箱的飛天茅臺批價已經回升到2400元、2600元高下，散花飛天也回升到了3550元以上，茅臺龍年生肖酒回升到2700元以上。
21世紀經濟報道記者從市場了解到，茅臺系列酒的大單品茅臺1935也從7月2日起暫停投放合同策劃。茅臺1935于2024年推出，2024年銷售額過份110億元，成為白酒行業又一款的百億級大單品。茅臺1935近期批價有所下行，部門酒價平臺報價一度低于800元。在停貨之前，茅臺已公佈對茅臺1935的酒體進行升級，新版產品自5月起陸續進入市場。
茅臺但願通過控量保價提振茅臺1935渠道體系同伴的信心，這是近期控制層頻繁調研市場后的結局。武漢京魁科技董事長肖竹青對21世紀經濟報道記者說。7月3日一早，今天酒價的茅臺1935報價回聲上漲了20元。
傳才智庫首席專家王傳才則向21世紀經濟報道記者指出，除了自身控量保價的目的，茅臺1935停貨也可以托底飛天，防範因其代價下行陰礙飛天茅臺的代價回升勢頭。
也是同一天，中國酒業協會再度發文，以為機構投資者堅持持有茅臺、五糧液等名優白酒股是由於白酒批價能連續穩漲，同時分紅收益率令人艷羨，機構投資者假如拋掉，很難再找到等同優質的可投資產。
一系列利好動靜疊加，為茅臺乃至整個白酒板塊的回漲創新了前提。
行業齊看好，投資者分歧漸消？
茅臺股價下跌以來，行業內外對于白酒未來的前景出現了分歧。一些機構對高檔白酒的增長性產生懷疑。
中泰證券研究所首席經濟學家李迅雷就發文以為，當前白酒代價下跌，重要因素是房地產周期下行帶來的，下跌并不是從本年開始，只是本年上熱搜的頻率提高了。
他推測，跟著人口老齡化的加快，高度酒的銷量會降下來，慢慢步入低度酒主導的時代。從美國、歐洲和日本等西方國家的案例看，人口老齡化過程中，都存在低度酒銷售份額提高、高度酒銷售份額下降的特征。
但白酒行業普遍以為白酒的根本面并沒有出現基本變更，尤其是頭部名酒并非多餘，反而是稀缺。
中國leo娛樂城官網酒業協會從上周開始連發多篇文章為白酒發聲，在一篇題為《中國名酒的黃金20年才剛剛開始》中表示，對于整個白酒產業來說，產能可能是多餘的；對于頭部名酒企業來說，供應不僅過去是稀缺的，目前是稀缺的，未來相當長一段期間依然是稀缺的。
這也是不少行業觀通博娛樂城註冊指南測者的看法。2024年全國白酒行業實現總產量629萬千升，此中茅臺的產量是10萬噸，瀘州老窖不到9萬噸，洋河產量相近16萬噸，五糧液18萬噸出頭，山西汾酒過份22萬千升。可以看到，頭部白酒的產量只有行業的十分之一左右，并且這些產量數據還包含有了各家頭部白酒的民眾價位產品，算下每年高檔白酒的份額只有個位數。
知趣咨詢總經理蔡學飛此前曾對21世紀經濟報道記者表示，名酒產品在商業、宴席等市場依然有著一定的剛需性，畢竟中國傳統白酒是社交性產品，中國龐大的酒類市場，養活這批名酒還是綽綽有余的。
在白酒業內看來，當前遭受陰礙的只是頭部名酒的金融屬性。
在上周的股東大會上，瀘州老窖總經理林鋒被問及茅臺近期的波動，以為茅臺現在面對短期陣痛期，之前是增長率太高、代價增長太快，金融屬性出來了，消費者庫存有一個出清的過程。
在前述市場工作會上，茅臺也解析了當前宏觀經濟周期、行業發展周期和茅臺自身周期調換三期疊加：從宏觀經濟周期看，新舊動能轉換帶來的消費場景轉型還需時日；從行業環境看，白酒發展存在大、小周期。大周期中，行業在上行階段，產業擴張會積累許多疑問，出現熵增效應，無序和矛盾會越來越明顯，當疑問和矛盾積累到一定水平，加之外力陰礙，行業就會轉入下行階段進行系統性的自我調節，進入熵減狀娛樂城現金版賺錢態，行業秩序逐漸規范，行業生態趨于良性，從而迎來新一輪周期。小周期中，白酒消費的淡旺季與一年中的節日分布存在親暱關系，展示周期性變化紀律。
而從茅臺酒自身來看，茅臺以為，茅臺酒的社交、珍藏屬性并存，以及在此根基上形成的溢價空間，決意了茅臺酒自身也存在有別于行業、差異于其他企業、其他產品的周期性調換，存在一定的均衡關系。
對于市場照舊但願白酒能實現高增長，頭部白酒企業也表白了差異意見。
對于高檔白酒的發展趨勢，五糧液集團（股份）黨委書記、董事長曾從欽以為，白酒消費整體上展示出螺旋式上升的趨勢，要穩中求進，不要盲目追求高增長，既要算面前賬，也要算長遠賬。
林鋒也表示，在能夠保證良性發展的根基上，瀘州老窖能跑多快跑多快。但他也指出，特別反對為了短期業績向經銷商、終端壓貨，一旦代價崩盤，五年內都翻不了身。言下之意，為了知足投資者的增長訴求斷送長期發展，并不可取。
業績穩增長、分紅逐漸提拔帶來的相對投資回報，是白酒行業拋給投資者的新賣點。
在近期各家白酒的年度股東大會落定后，2024年初部白酒的現金分紅率都提拔到了A股前列，此中洋河2024年度現金分紅率達70%，五糧液和瀘州老窖在60%左右，貴州茅臺為55%。此中五糧液在上周的股東大會上明確展現立場，將穩步提拔現金分紅，連續加大投資者回報。
新的敘事邏輯可否讓市場買單，有待觀測，但現在白酒普遍回落至十幾倍甚至個位數的市盈率，已經具備了一定吸引力。多家券商近期發文都以為，白酒板塊現在估值已經回落至價值布局區間，尤其看好龍頭白酒的增長韌性和抗風險才幹。
但另一方面，在已經習慣了白酒高增長的投資者眼中，大勢已去。
回首過去30年，國產名煙名酒利用消費升級的契機，通過連續不斷漲價的方式，戰勝了洋煙洋酒，而高檔白酒又完勝了高檔葡萄酒。但萬物皆有周期，那時代大潮飛躍而下，個體的努力或顯得微賤。李迅雷的解析結語沮喪。
