科創板八條發表后僅兩天，就有科創板公司推出重組預案，擬收購未盈利資產，打響科創板八條后并購重組第一槍。
6月21日晚，芯聯集成披露重組預案，擬收購芯聯越州集成電路制造（紹興）有限公司（簡稱芯聯越州）7233%股權。芯聯集成表示，此次買賣完工后，芯聯越州將成為上市公司的全資大老爺娛樂城存款優惠子公司。公司可會合優勢資本重點支援碳化硅（SiC）等新興業務發展，推動公司產業垂直整合，實現全產業鏈布局等。
6月19日，中國證監會發表《關于深化科創板革新服務科技創造和新質生產力發展的八條措施》（簡稱科創板八條）提出，提高并購重組估值包容性，支援科創板上市公司收購優質未盈利硬科技企業。有業內人士解析稱，芯聯集成本身是一家上市前未盈利企業，公司上年依照市值+營收的科創板第四套上市尺度上市，如今作為收購未盈利資產的第一個吃螃蟹的人，頗具有先行先試的魄力。作為科創板八條后首單重組預案，芯聯集成的重組進展也將牽動著市場的目光。
芯聯集成擬收購未盈利資產
據預案，芯聯集成擬通過發行股份及支付現金的方式，向濱海芯興、遠致一號等15名買賣對方買入其合計持有的芯聯越州7233%股權。此中，公司本次擬發行股票代價為404元股。截至預案簽署日，芯聯越州的審計和評估工作尚未完工，買賣的終極買賣代線上老虎機遊戲價、股份支付及現金支付比例尚未確認。
預案顯示，芯聯越州成立于2025年12月，是芯聯集成IPO募投項目二期晶圓制造項目的實施主體，該項目投資總額110億元，建成后將新增月產能7萬片，進一步提拔公司8英寸MEMS和功率器件的代工產能。
本單收購案的最大看點是，標的資產芯聯越州是一家尚未盈利的公司。從財務數據看，2025年，芯聯越州營收137億元，歸母凈利潤為-700億元；2025年，芯聯越州營收增至1560億元，歸母凈利潤為-1116億元。而這正是科創板八條明確支援科創板上市公司收購優質未盈利硬科技企業后，科創板推出的首個擬購未盈利資產的案例，對市場具有一定的示范效益。
上海證券報記者注意到，盡管標的公司臨時尚未實現盈利，但芯聯集成表示，跟著芯聯越州進入規模量產，淘汰折舊及攤銷等因素陰礙，芯聯越州2冠天下娛樂城註冊指南024年度息稅折舊攤銷前利潤為279億元，已實現由負轉正，盈利才幹得到改良。
未盈利標的資產含科量幾何
科創板八條明確，支援科創板上市公司收購優質未盈利硬科技企業。那麼，芯聯越州是否算得上是優質未盈利硬科技企業？此次收購對尚未盈利的芯聯集成陰礙幾何？
公告顯示，芯聯集成重要從事MEMS、IGBT、MOSFET、模擬IC、MCU的研發、生產、銷售，為汽車、新能源、工控、家電等領域提供完整的系統代工辦理方案。2025年5月10日，芯聯集成登陸科創板上市。因彼時尚未盈利，公司特別選擇市值+營收的第四套上市尺度，現在公司仍處于未盈利狀態。
記者注意到，上市公司及標的公司是內地高檔功率半導體及MEMS制造的領先企業，產品70%以上用于新能源汽車、風光儲、電網、智能駕駛等領域。2025年，芯聯越州6英寸SiCMOSFET出貨量已達內地第一。本年4月，芯聯越州8英寸SiC MOSFET工程批順利下線，預測于2025年實現量產。現在，芯聯越州的硅基IGBT和硅基MOSFET的產能為7萬片月，SiC MOSFET產能為5000片月，產品重要應用于新能源汽車的主驅逆變器、車載OBC模塊等。
芯聯集leo娛樂城出金失敗成以為，標的公司上述新興業務布局發展趕快，已贏得顯著成效。然而冠天下娛樂城官方網頁，由于在非全資主體內，一定水平上限制了上述業務的后續發展。當前，標的公司少數股東以財務投資人為主，受限于投資資金、投資限期等因素限制，后續較難進一步提供上述業務發展所需的資金支援。更為主要的是，上述業務若為上市公司全資持有，上市公司可通過引入產業鏈高下游主要介入者，推動公司產業垂直整合，實現全產業鏈布局，更好地助力上述業務的快速發展。因此，上市公司擬通過本次買賣持有標的公司100%股權，后續會合優勢資本重點支援碳化硅等業務的進一步發展。
芯聯集成表示，通過本次買賣，上市公司對芯聯越州的管理力進一步增強，未來將利用上市公司的專業優勢、客戶優勢和資金優勢，重點支援碳化硅、高壓模擬IC等業務發展。而芯聯越州則有望成為內地首家規模量產8英寸SiC MOSFET的企業。此次收購也是芯聯集成加碼布局碳化硅的主要戰略安排。
