印度央行和巴西央行上周降息成為環球熱議話題。獨特是印度三年來初次降息，使得新興經濟體錢幣寬松陣營再度擴容。解析人士稱，通脹率的回落為新興經濟體調換錢幣政策打開了空間。在此底細下，中國最近或會抉擇調降入款預備金率或其他策略來擔保市場流動性，但降息的可能性不大。
印度巴西經濟局勢大差異
北京時間17日，印度央行大幅降息50基點至8，降息幅度大于市場全面預期的25基點，且是該行在已往3年來初次降息。此前，印央行在2010年1月至上年10月時期累計加息375基點至850。19日，巴西央行踐約降息75基點至9，這是該行上年8月底以來持續第6次降息，累計幅度達350基點；在此之前，該行累計加息175基點，巴西成為環球基準利率變化幅度最大的經濟體。
盡管同樣做出降息議決，但印巴兩國目前的經濟局勢大不一樣。此中，印度面對執著通脹與經濟溫順放緩，巴西經濟的突兀遇冷常被解析人士形容為過分放緩。
數據顯示，印度重要通脹率指標批發物價指數WPI在上年的11個月里都在9以上，而在2010年3月至6月份，該指數持金合發娛樂續4個月過份10。上年12月份以來，該國通脹率開端回落。本年前三個月，WPI同比漲幅差別為689、695和689，似有物價降落乏力之態。印度央行在最新錢幣政策宣示中警覺通脹抬頭危害，表明整體通脹形勢維持粘性和在可容忍程度之上。
另有，印度上年第四季度內地生產總值GDP同比增長61，2011-2012財年截至3月底預測為69，增幅顯露溫順放緩，但各界預期該國2012-2013財年GDP增速將能反彈至73。
巴西方面，巴西通脹率在上年9月見頂731，隨后逐步回落，并持續幾個月處在巴西央行的通脹率目的區間25-65之內，本年3月通脹率為524。但和通脹率同樣實現大幅滑坡的還有經濟體現。巴西2011年GDP增速僅為27，不及2010年75增速的各半。據巴西央行固定期限披露的經季候調換后經濟事件指數，巴西經濟事件在本年1月和2月持續兩個月顯露萎金合發麻將縮。另有，本年3月巴西工業產值同比下滑39。這也使得巴西央行在最新錢幣政金合發ptt策紀要中表明要繼續降息至記載低位875鄰近。
降準或成中國政策選項
西班牙對外銀行高等經濟解析師夏樂在承受中國證券報采訪時表明，印度和巴西降息確實對中國形成了外部包袱，但目前看來，中國人民銀行還是更偏向于調換商務銀行入款預備金率來擔保流動性。對中國來說，降息是一劑猛藥，目前央行還不愿意容易動用，比擬印度和巴西，中國不論是在產出增長放緩還是在資金流出方面都要樂觀得多。
18日，中國人民銀行關連擔當人在承受媒體采訪時表明，下一步將敏捷調節銀行體系流動性，綜合斟酌外匯占款流入、市場資本需要變通、短期不同凡響因素滑順等場合，合乎邏輯采取有針對性的流動性控制操縱，如通過適時加大逆回購操縱力度、下調入款預備金率、央票到期開釋流動金合發娛樂城 首頁性等多種方式，穩步提升流動性供給。該動靜使得央行最近將降準的預期急劇升溫。
此前，由于中國央行顯著放緩了下調商務銀行入款預備金金合發不出金率的步伐，使得包含有巴克萊資金、摩根大通和野村控股等國際著名金融機構本年年頭做出的降準預期紛飛撲空。
夏樂表明，就中國而言，降息有許多副作用。比如，目前通貨膨脹率較高，3月份CPI漲幅為36，降息可能會加重實質負利率的局勢。另有，銀行體制的入款流失對照嚴重，降息可能會刺激入款進一步流出銀行體制。出于這些斟酌，他們以為央行的下一節奏整恐怕還是在調換入款預備金率方面。
澳新銀行中國經濟師周浩也向中國證券報表明相似意見。他說：中國央行降息的可能性很小，獨特是下調入款基準利率的可能性幾乎為零。短期之內中國錢幣當局都不會提出降息，假如說要做錢幣調換的話有可能是在多次調降入款預備金率后才斟酌降息，且可能是差池稱降息，即降抵押利率而非入款利率。
他還表明，印度和巴西在此輪降息之前多次加息，且加息幅度和當前的基準利率程度都大幅大于中國央行，目前印巴的通脹率已經實現逐步回落，而中國已經持續近兩年處于實質負利率程度。中國央行最近強調擔保市場流動性不外乎將應用三大器具，即減少公然市場操縱、下調入款預備金率和逆回購，央行可能會先做逆回購，對央行來說，在摸不清方位的場合下先臨時性提供流動性來觀測市場的動態。
野村控股駐中國首席經濟學家張智威則預測，央行年內可能會兩次減低入款預備金率，此中一次或在5月份進行。（吳心韜）
