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美國銀行(Bank of America)針對今(2024)年下半建議，投資人應逢低買進債券、並於聯準會(Fed)初次降息後逢高出脫股票。
Business Inser 2日新聞，美銀投資手段師Michael Hartnett於5月31日刊登研討匯報列出三大應在本年下半聚焦債券而非股票的理由。
首要，人們壯舉做多現金、投資品級債、股票科技股，並部門做多2年期美國公債，以歡迎Fed降息。然而，卻沒有人由於「債市動能經濟趨緩 = 更多逾額財務赤字」而做多30年期公債。他預計，本年下半長天期公債殖利率下滑將是顯著的「苦惱買賣」(pain trade)。
第二，信譽商品及股市因「軟著陸」機率上升歡騰；但斟酌到實際零售販售遲滯、環球採購經理人指數(PMI)上升趨勢暫停、就業市場從「顯著強勁」變為「含糊強勁」再到「含糊不清」等因素，市場預計的「硬著陸」機率過低，而美國30年期公債是為硬著陸避險的最佳器具。
第三，1博弈網站1月美國總統大選前，花費者物價指數(CPI)年增率意料會介於375~450之間；固然Fed想在時機一顯露時就降息，但2024年的通膨卻阻撓了Fed，只能延伸緊縮錢幣政策。財務政策方面，已往12個月美國實質支出為63兆美元，但第四年一般是美國總統任期中、執政機構支出最強勁的一年。投資人意識到，財務大福娛樂城換現金刺激政策不會比此刻更好了。Hartnett預計，前程12個月錢幣政策將轉趨寬鬆、財務政策則會緊縮。
Hartnett解析市場廣度(market breadth)後發明，尺度普爾500平均加權指數(Equal Weight SP 500 Index)相對於標普500加權指數已創2024年3月以來新低。他說，市場廣度為2024年3月來最差劣是一大警訊，反應市場僅由幾檔AI科技巨擘主導。他預計，接下來的苦惱買賣將是「代價股體現逾越發展股」，而跟著經濟發展趨緩、市場廣度也將改良。
這一切變動的催化劑，是要害通膨指標「核心自己花費支出(PCE)物價指數」。美國商業部31日公布，4月去除食品及能源本錢的核心PCE指數僅月增02 (相符道瓊社查訪的經濟學家預估值)，年增率則為28 (較預期高01個百分點)。若包含能源、食品本錢，總體PCE指數月增率、年增率差別為03、27，兩者皆相符經濟學家原先預期。
Hartnett直指，新公布的4月PCE匯報固然溫順，卻未能支撐搖搖欲墜的科技股。
Hartnett手段師隊伍4月曾刊登研討匯報指出，本波牛市股票、加密錢幣及原物料普遍歡騰，只獨漏債券，此乃大肆財務支出的副產物。然而，一旦幾個要害前提告竣，場合恐整個翻轉。
Hartnett其時說，「多餘的財務支出 = 經濟不著陸 = 通膨 = 債券陷入歷久熊市 =『獨漏債券』(anything but bonds)的多頭。」
但是，美銀不以為多頭將永遠延續下去。只要美國實際殖利率攀升至25~30，以及或是高殖利率及高利差觸發經濟衰退疑慮，則公價恐脫軌、進而打擊大型發展股。
美國10年期抗通膨債券(TIPS)的實際殖利率在5月30日來臨2豪神娛樂城 免費點數19，跟引發大型股拋售潮的點位還有一些間隔。值得留心的是，聖路易斯聯邦存儲銀行所維護的FRED(Federal Reserve Economic Data)經濟資料庫顯示，自2024年10月短暫臨近25以來，10年實際殖利率就從未過份這個點位。(圖見此)
