三季報收尾，以白電為主營業務的幾家家電企業大多交出不錯的成果單。收購整合效應在兩家白電巨頭身上展現，另有受惠于空調去庫存進展順利，空調產品比例大的企業業績翻身。不過業內解析以為，跟著房地產市場逐漸降溫，白電企業未來一段時間在享受地產拉動紅利的同時也面對其拉動減弱的考驗。
收購并表
白電巨頭收入增厚
三季報數據顯示，美的集團、青島海爾業績靚麗，當中有收購并表、收入增厚的因素。由于東芝并表，美的集團2025前三季度實現收入1164億元，同比增長449%，歸母凈利128億元，同比增長1631%，毛利率284%，凈利率進一步增加達1182%。在1100多億元的營收中，東芝家電功勞過份38億元，歸母凈利潤功勞1970萬元。
海爾也延續了上半年收購GEA(GE家電業務，下同)后的業績增厚。前三季度實現營業收入843億元，同比增長1878%；歸屬母公司凈利潤38億元，同比增長65%，毛利率到達2910%。6月6日并表后GEA對青島海爾業績功勞明顯，前三季的營收中GEA功勞143億元，歸屬母公司凈利潤中，GEA功勞317億元。
空調業務翻身冰洗業務難言好日子
不過，縱然淘汰并購因素，多家白電企業的表現依然優良。淘汰東芝并表陰礙(2025年6月30日并表)，美的集團第三季度營收、凈利潤也差別有21%和22%的增長。
空調業務為主的格力電器營業收入的增長率也由負轉正，前三季營收82429億元，同比增長111%。歸母凈利潤11229億元，同比增長1282%。近幾年業績下滑的海信科龍也打了個翻身仗，前三季累計實現營收約2043億元，同比增長626%；歸母凈利潤約863億元，同比大增8781%。
多家證券研究機構以為，白電業績見好，有空調內銷業務大幅好轉、白電出口業務向好、上年基數較低等因素。本年下半年空調業全產業鏈復蘇趨勢明確。
產業在線最新監測數據顯示，本年9月中國家用空調生產量達8946萬臺，同比增長406%；銷售量達85751萬臺，同比增長301%。
不過，以冰洗(冰箱、洗衣機)業務為主的惠而浦(SH6083)則連續下跌。前三季度惠而浦營收406億元，同比下降52%；歸屬母凈利潤25億元，同比下降286%。
中怡康白電事業部研究經理王宏吉指出大老爺娛樂城註冊條件，洗衣機業務是內地惠而浦的重頭，而洗衣機市場本年1~9月行業零售額出現小幅下滑。此外，洗衣機市場中海爾、小通博娛樂城玩法秘訣天鵝的雙寡頭競爭極度劇烈，其他品牌很容易遭受沖擊，競爭導致整體洗24小時線上娛樂城衣機市場均價下降達3個百分點，所以除了雙寡頭之外的企業日子并不好過。
業內：產品和溝通渠道需變
陸續公布三季報的幾個企業空調產品占的比例都不小，空調便是個靠天吃飯的產品。氣象和樓市是空調業的‘兩端天’。中怡康白電事業部研究經理王宏吉以為，幾家白電企業三季報數據向好重要是房地產市場的火爆拉動。
他預期，空調的此輪增長可連續到來歲中期，本次房地產的大牛市與以往差異的是，以前是期房領先于現房，而本次是現房銷售大幅領先于期房，而這一變化會大大縮短房地產拉動家電產品消費的滯后周期。
但王宏吉雷神娛樂城 註冊教學以為，跟著國家限購政策的推出及錢幣資金緊縮，房地產市場將逐漸降溫，所以白電企業未來一段時間在享受地產拉動紅利的同時也面對其拉動減弱的考驗。
他發起白電企業仍然要以做好產品為條件，當下白電市場產品升級迅猛，而且消費者在購物時已經逐漸從只在乎性價比，向‘品格消費’邁進。此外，由于消費通博娛樂城玩法心得分享者的購物方式已經發作了變化，以前看廣告就購物，目前購物時根本只信三種人——熟人、達人和圈里人，所以企業與消費者的溝通方式和溝通渠道需要應時而變。
