今朝，央行、證監會和發改委等監管部門正在持續對債市黑幕進行調查和研讨，調研的目标除了整肅黑幕外，還將為接下來的債券市場監管提供依據。據權威人士吐露，監管層正在醞釀銀行間債市革新框架，銀行間市場或者將進行發行和生意业务兩方面轨制革新。
近一個月來，監管部門的聯合調查組一向緊密追查和整肅銀行間的債市黑幕，而今朝任务的重心正在轉向對銀行間債市的革新設計。權威部門人士告訴《經濟參考報》，比来，針對債市黑幕，監管部門的聯席會議關注的重心是銀行間債券市場的發行和生意业务轨制設計和監管革新。據吐露，監管層本年還將進一步成立債券市場協調機制，中期票據和生意业务公司債將實現跨市場彼此掛牌。
據權威人士吐露，央行、證監會和發改委等監管部門正在調研和討論債券發行體制的進一步完善。我國現階段的債券發行，根據品種、規模等差异，一样平常會使用公開招標和簿記建檔兩種体例。所謂簿記建檔，因此主承銷商為橋梁，在債券發行人與投資人之間進行詢價和詢量。一样平常能够實現足額發行，但招標過程和結果不公開，發行價格的確定過程其实不透彻，極易滋长尋租及益处輸送。中國國債協會最新的一份研讨報告稱，因为企業債、城投債等債券近幾年實行的還是行政審批的体例，這導致了債券仍然是稀缺品種。又因为在一、二級市場存在較大利差，承銷商就有了益处輸送的空間，從而一些人就開始鋌而走險。是以，進一步的市場化革新乃治标之策。
權威人士估計，經過此輪的調研后，監管部門比較一致的市場監管思绪多是，銀行間債市場的發行應由嚴進寬管模式轉變為寬進嚴管。銀行間債市應該適度調整監管思绪，合乎逻辑减低市場準进門檻，加倍強調寬進嚴管。監管部門的任务重點將從發行的額度、利率等各項審批轉向塑造更透彻有用的市場，即對企業信息披露數量和質量提出要求，普及市場主體的市場參與本事，增添主承銷商對于盡職調查的責任，對信誉評級的客觀性和準確性提出更高要求。尤为應該加強對市場風險的監測和控制，成立和健全風險管理機制，促使發行人、投資人、市場中介都逐漸完善內部風險管理。
革新的另一個指向是銀行間市場的生意业务轨制。比来，有關監管部門的備忘錄指出，除了發行方面的問題，銀行間債市的基本問題還在于銀行間債券市場生意业务體系的不足。今朝，債券生意业务市場重要分為銀行間債券生意业务市場和生意业务所債券市場，兩個市場顯著的區別在于，銀行間債券市場參與主體重要為銀行、保險機構、財務公司、券商以及基金公司，以詢價生意业务進行；生意业务所債券市場采纳自動報價系統進行實時生意业务，和股票生意业务一樣。但銀行間債百 家 樂 保險券市場是重要市場，實際上是不公開的、小范圍的。
備忘錄指出，即就是債市不存在割裂現象，因为銀行間市場的生意业务點對點的体例、流動性欠安以及其所具备的隱蔽性的特點，使得是否涉及益处輸送也很難界定。這就涉及生意业务体例、生意业务機制改變的問題。銀行間債券市場的這種賭 百 家 樂詢價生意业务模式是從國外引進的，這一系列事务暴光也讓業內思索銀行間債券市場這種生意业务體系亟須革新———像股票市場一樣，百家樂龍七進行競價生意业务，不過這個革新將涉及許多人的益处，難度不小。中國國債協會顧問唐軍表达。
一名參與調研的專家表达，銀行間債市生意业务轨制革新的焦点是完善做市商轨制，改變一對一詢價生意业务為主的場外模式。同百 家 樂 注 碼時，雖然比年來，基金等聚合投資人的突起，適度改變了過于單一的銀行主導的格局，不过還须要進一步促進投資人的多元化，如非金融企業和國際投資人的引进。
銀行間生意业务商協會副會長王東明告訴《經濟參考報》控百家樂分析軟體制部門將从头制订合乎逻辑的做市商選擇標準，也會選擇有實力和信譽的非銀行金融機構成為做市商，而且促進做市商之間的競爭力度和互補性，豐富做市商機構類型，還要推出包含有賣空機制在內的配套政策支撑。
在平时監管方面，中國銀行業協會有關人士表达，我們正在考慮的是，在銀行間市場的監管機制建設中，须要在当局層面加強監管職能協調，此中包含有‘一行三會’的金融監管部門以及國家發改委、財政部等經濟控制部門，避免其在市場監管中出現職能重疊、沖突或者抵牾，統一監管規則。
據吐露，將來還將發揮差异自律組織在監管體系中的作用，除了銀行間市場生意业务商協會以外，中心國債結算有限責任公司、中國外匯生意业务中央暨全國同業拆借中央、銀行間市場清算所也將在某種水平上發揮自律性能，構造一套監管互補和協調機制以及相應的風險管理準則。
