中信證券：市場流動性將現拐點
活潑資金退潮等候三中全會落地，市場流動性連續低迷，在此環境下，A股更容易受情緒面因素陰礙。預測三中全會后市場流動性將現拐點，月末中心政治局會議有望明確下半年穩經濟的政策信號，部署上，發起淡化央行調控長債利率對紅利低波的短期陰礙，延續紅利低波底倉部署，三大拐點信號明確后再逐漸轉向績優成長。
首要，活潑資金退潮，三中全會前市場可能連續處于存量甚至減量狀態，盡管成交連續低迷，但不會出現雷同年頭的流動性風險。其次，加強稅收征管盡管在長期稅制革新底細下是必須之舉，但短期加強了投資者對經濟的負面預期，A股和環球市場的分化也加劇了投資者的悲觀情緒。最后，三中全會落地后市場交投行為料將覆原常態，月末中心政治局會議有望明確穩內需和穩房價的政策舉措。
國泰君安證券：底部震蕩，轉機漸近
市場調換的底部正在相近，轉機漸行漸近。從內地看，地產連續調換，場所債務壓降，傳統依附土地財政的發展模式較難為繼，并且生產端結構性產能多餘出現，消費信心仍顯不足。在過去以新能源為典型的制造業及出口的快速增長下，實現了一定的需求對沖；可是自2024年以來泰西對中國貿易制裁增加，尤其是6月以來，印度、印尼、泰國、土耳其等國家和地域也紛飛增加對華貿易壁壘。一方面，以上表明中國對外貿易環境的有利局面可能會收緊。另一方面，從歷史經驗來看，海外對華增加貿易壁壘的期間，往往對應的是泰西總需求在未來1—2年會出現下滑。我們以為，內外部的壓力都到了一個臨界點，需求增長的天平有望從過去依賴出口逐漸轉向對內需的關注，內需政策的前提或正在打開。我們以為在市場對宏觀前景挑戰的計價極度充分確當下，未來內部不確認性應該有望下降，這是我們在市場調換后對股市積極判定的來歷。
內地經濟社會不確認性減低，國際政治地緣局勢復雜，投資者風險承受意愿偏低，現階段投資重點依然在有產品、有訂單、有業績、且估值合乎邏輯的藍籌股。推薦：1）科技藍籌：港股互聯網，以及A股電子軍工通訊等龍頭公司；2）大盤價值：優中選優，兼顧經營預期穩健、商務模式優質且估值相對合乎邏輯的：金融電力運營商港股高股息，關注地產龍頭。
華泰證券：年中日歷或仍可期望，保持A50資產為底倉
上周市場縮量調換，主題輪動較快但缺乏趨勢演繹，當前全A風險溢價再度回升，隱含的地產美元組合顯示指數或已超調，估值分化系數收斂至2024年以來均值-1x尺度差鄰近，空間韻律預期三維度共同指示市場下行風險或較為有限，日歷效應可期。結構上，遭受根本面及情緒面雙重催化，近期出口鏈資產回調，作為替代底倉的紅利資產買賣熱度上升至階段性高位。
部署端，我們發起保持具備穿越周期才幹的A50資產為底倉，在根本面改良的邏輯鏈條上做進一步挖掘，方位從需求改良向供應收縮切換，上半年業績預報顯示其重要線索或會合在消費電子養殖制冷劑煤化工等環節。
海通證券：根本面更優的中國優勢制造或成股市中期主線
歷屆三中全會聚焦中長期革新議題，其強調的革新方位聚焦鮮明時代特征的戰略性疑問。本次革新亮點或涉及發展新質生產力、財稅革新、城鄉發展、土地革新、安全體制革新等。會議有望提振情緒，疊加根本面和資金面改良下半年市場中樞或上臺階，結構上關注高檔制造。
具體可關注具備出口競爭優勢的中高檔制造和帶領新質生產力發展的科技制造。中高檔制造方面，以汽車、家電、機器等行業為典型的中高檔行業或是白馬板塊里面率先破局的主要主線。科技制造方面，細分領域中可關注以下領域：一是AI專業賦能推動復蘇的消費電子。當前消費電子市場復蘇趨勢逐步明顯，23Q424Q1環球智能手機出貨量同比增速均已轉正。二是AI浪潮帶動下周期回升的半導體。從產業周期看，環球半導體周期已處在明顯回升趨勢中。
中金公司：靜待信心修復
固然2月份以來的修復行情近期面對波折，但下半年穩增長政策加碼結合當前資源市場政策紅利下制度連續不斷完善，以及即將召開的三中全會有望推進中長期革新，投資者信心有望回穩。
部署方面，逼近三中全會，革新關注度提拔，部門領域如財稅體制革新相關個股近期表現較為活潑；半年報業績披露期，業績好于市場預期的板塊和個股有望有相對表現；景氣提拔結合政策支援，關注科技創造領域尤其是具備產業自主邏輯的板塊；外需仍有韌性，在此底細下出口鏈行業和環球定價資本品有繼續部署時機；紅利資產近期雖有調換但中長期邏輯未變。
光大證券：市場上行可期，高股息及科特估值得長期關注
中長期資金積極入市，底部上行可期。當前市場再度回到了底部區間，預測市場下行空間有限，而市場上行空間與時點則取決于關鍵政策出臺的時點與力度以及物價顯著上行的時點和彈性。從時點上來看，預測政策將會是三季度市場的主要催化因素，而四季度物價的變化或是陰礙市場的主要因素。
部署方位上，關注高股息及科特估板塊。當前的市場環境下，高股息板塊值得長期部署，政策對于分紅也在積極率領，將會提振高股息板塊場合；科特估方面，內地科技產業當前整體估值明顯低于海外，中期來看存在顯著的重估空間。且發展新質生產力是當前政策對于內地經濟方位的主要指引，而科特估便是資源市場對于新質生產力的主要支援。
招商證券：預測將會在7月份開始逐步筑底并展開反彈
展望7月，三中全會將會召開，會議中的重大革新方位可能對市場產生關鍵陰礙，提振市場情緒的可能性較大。從經濟數據來看，基數陰礙告一段落后，經濟數據有望企穩；7月是半年報業績預報披露高峰期，本年業績預喜的比例可能會增加，緩解此前對于根本面的憂慮。增量資金方面，主要ETF的投資者繼續顯著增持，為市場不亂提供資金支援。前期市場回調后，沮喪情緒明顯開釋，未來跟著革新預期升溫以及業績逐步企穩，A股預測財神娛樂城玩法攻略將會在7月份開始逐步筑底并展開反彈。風格方面調換后繼續關注高ROE高FCF質量龍頭，以及科技科創龍頭的雙龍頭謀略。行業層面，重點關注半年報業績有望超預期的領域、出口窗口期時機、新質hy娛樂城提款生產力方位、部門景氣改良的消費領域。
行業選擇層面，發起重點關注半年報業績預期延續增長或者邊際改良、景氣量相對較高的領域，具體涉及電子（半導體、消費電子）、通訊（通訊設施、通訊服務）、食物飲料（白酒、飲料乳品、調味發酵品）、機器（工程機器）、公用事業（電力）等行業。賽道和產業趨勢層面，7月重點關注五大具備邊際改良的賽道：消費電子（AI手機、AIhy娛樂城競賽優惠 PC）、AI算力（AI芯片、存儲、光模塊、PCB、互換機）、船舶（集運、造船、油運）、能源（石油石化、煤炭）、電力。
興業證券：旺季+漲價+降息預期，聚焦資本品
7月是全年最看業績的通博娛樂城存款優惠月份之一，旺季買賣有效性也較強，市場將加倍講究關注旺季品種和業績確認性強的方位。這此中，資本品受益于旺季+漲價+降息預期的共振，有望成為后續市場的共識方位。
申萬宏源證券：守正擇時
三季度是結構性時機乏善可陳的窗口。短期結構演繹缺乏趨勢，擇時的主要性提拔。商量未來一段時間的擇時節點：1 7月15日美國共和黨、8月19日民主黨將差別確定候選人，并發表競選綱領，這將是貿易保衛政策憂慮會合發酵的窗口。2 7月19日公募二季報披露前后，景氣科技博弈可能加劇。3 財政驗證實物工作量的第一個關鍵節點是7月，對內需預期的形成十分主要。4 三季i88娛樂城會員優惠報后，市場根本面預期將普遍向2025年切換，彼時成長投資時機可能明顯增加。
別由於三季度的乏善可陳就失去信心。商量四季度可能發酵的三個成長時機：1 2025年進步制造供應開釋壓力普遍和緩，需求韌性可見度高可能在24Q4提前反應，重點關注新能車電池鏈，汽車IT。2 2024—2024創投3年調換，2025年產業趨勢右側啟動是大約率，AI大約率不會缺席。3 出口出海是需求高增的重要來歷，24Q4延續高景氣且不在貿易保衛焦點位的行業，股價上漲將更有彈性。
信達證券：7月大約率處在反彈窗口期
5月中旬市場調換以來，市場成交額快速下降，上周五（7月5日）全A整體成交額只有5772億元，與流暢市值比，換手率不到1%。歷史上來看，如此底的換手率大多對應的是市場階段性低點。可是也有破例，比如2024年9月中旬，市場成交量較低，但事后來看，市場又繼續大幅下跌到2024年1月。我們以為這背后很主要的理由是，從2024年9月開始，陸續有許多和A股相關的產品跌到了風控上沒有意料的點位，由此可能導致大批止損盤出現。2024年8月要點資產指數跌破疫情時期市場調換的低點，外資會合離場。2024年四季度，部門結構和量化產品也面對風控的壓力，由於中證500和中證1000等指數也跌破了疫情時期的最低點，而之前許多產品發行時間過于會合，導致風控點位也過于會合。
目前經濟預期固然不強，但由于離2月初風控壓力最大的位置尚有空間，所以會合止損的壓力不大。低成交量后7月大約率會處在反彈窗口期。可否反轉還需要驗證盈利變化，特別是銅價和二手房銷售數據。銅價是領先指標，上年底到本年5月中旬，銅價大幅上漲，5月下旬到6月有所調換，后續假如代價休整完工后繼續上漲，則經濟觸底的概率將會進一步提拔，反轉的可能性就會增加。二手房銷售是內地經濟是否繼續存在風險的指標，參考美國次貸危機后的經驗，地產企穩的過程很慢，股市拐點更關注二手房銷售。
