經過6月份出現的流動性緊張情況后，市場對下半年貨幣供應和貨幣政策的內容充滿關注。日前，中國群众銀行行長周小川稱，中國經濟不會出現連續下滑的情況，下半年將繼續執行穩健的貨幣政策，同時如有须要會做一些結構性微調。他還表达，從中期望，中國經濟的流動性總體充分。
前7月貨幣供應偏緊
中國貨幣政策多以穩健為主旋律，在此基調下，有偏松或者偏緊的調整。暨南京大学學國際商學院副院長孫華妤在承受本報采訪時說，長期以來，中國央行在穩健的貨幣政策下，大多時候是偏松的，因為貨幣供給增長率超過GDP增長率與通脹率之和，一定屬于偏松。二三十年來，經濟都習慣于在寬松中運行。
本年以來，貨幣政策開始趨緊百家樂操盤手。年头制订的全年廣義貨幣供應量M2的增長預期目標是13，該目標是自十一五2006-2010年以來這一指標的最低目標值。預先給出這個信號，有助于穩定經濟，防范經濟過熱，防范資產泡沫从头興起，這是個審慎的目標，中國社會科學院學部委員余永定認為，這反应了央行試圖適度從緊的动向。
然而，事實上，從本年1-7月的M2增速望，已超出了預期目標。央行的數據顯示，本年前7個月，M2增速分別為15.9、15.2、15.7、16.1、15.8、14.0、14.5。據此，是否能够判斷本年前7個月貨幣供應偏松呢？孫華妤表达，整體望，前7個月我國貨幣供應依然偏緊。
孫華妤解析說：傳統上，我國M2增速一样平常都超過17，現在降到15摆布，雖然超過預期目標，但與過往比拟，人人感覺還是偏緊。特別在6月份時，央行為避免過度寬松，轉變手段，釋放出適度緊縮的信號。
短时间事务不會影響流動性
下半年貨幣供給是否仍然從緊？針對6月份的錢荒事务，周小川表达，從一個中期的階段來講，中國經濟的流動性總體充分，不會因為短时间的事务遭到大的影響。
周小川講話表現出姿態上的調整。貨幣從緊是對的，但6月份‘錢荒’事务說明，要缓慢來，不能一下子緊，要根據市百 家 樂 對 子 和場反应進行微調。孫華妤認為。
孫華妤判斷，下一步貨幣供應也許會有適當地放松。她預計，下半年M2增速大約不會超過15。之前M2增速17，比較高，但如果降到12-13的增速，實體經濟又受不了。
中金公司首席經濟學家彭文生表达：最新的貨幣政策動向限定了經濟增長上行的風險，明確了穩健的貨幣政策，象征著不會因為前幾個月較快的增量而鄙人半年硬壓縮M2的增速到13。
問題的關鍵是，供應的貨幣可否真正落在實體經濟上。中金公司認為，今朝的貨幣環境存在一個抵牾，M2增速、銀行信貸、社會融資總量等擴張較快，不过銀行的加權均匀貸款利率、銀行間市場利率較高，反应價格指標的實際利率較高，压制了總需求增長；群众幣有用匯率贬值過百 家 樂快，也同樣压制了實體百家樂技巧分享經濟。是以，企業面臨的實際利率處于較高程度，導致實體經濟弱復蘇。孫華妤也指出，M2很大一部门积淀了，沒周轉起來給工商企業用。
貨幣政策繼續以穩為主
雖然貨幣政策會有調整，但周小川表达，下半年會繼續執行穩健的貨幣政策。他說：假如有须要能够做一些靈活的調整，不过我認為本年下半年都不會有大的調整，有調整的話也是微調，進行一些適當的結構性的微調。
中國群众銀行在日前發布的2013年第二季度中國貨幣政策執行報告中表达，繼續實施穩健的貨幣政策，增強調控的針對性、協調性，適時適度預調微調，掌握好穩增長、調結構、促革新、防風險的均衡點，為經濟結構調整與轉型升級創造穩定的金融環境和貨幣條件。
中國貨幣政策傳統上一向是多目標制，既要促進經濟增長，又要管理通脹，這兩個目標有抵牾，须要把握好均衡。孫華妤認為，下半年貨幣供應在總量上將相對穩健，M2增速大約在14-15，此中在有些時段上會根據市場情況進行調整，比如到季度末或者月末市場資金緊張時。孫華妤同時指出，假如美國退出QE后引发資金大規模從國內流出，央行百 家 樂 長 贏就必須放寬貨幣以填補流出的這部门窟窿。（羅蘭）
