國家統計局12月1日公布的11月中國制造業采購經理指數（PMI）為496，較10月的498小幅回落。在構成制造業PMI的分類指數中，除供給商配送時間與上月持平外，其余各項均有所降落。
需要不振 去庫存難度大
分企業規模看，11月份，大型企業PMI為512％，比上月上升02個百分點，在擴大區間展示企穩走勢；中、小型企業PMI為483％和448％，差別比上月降落04和18個百分點，繼續低于臨界點。
11月份我國非制造業商業事件指數為536％，較上月反彈05個百分點，非制造業繼續維持平穩擴大態勢，對不亂經濟增長的作用不停加強。
中金公司固定收益研討匯報以為，需要方面，中采制國際娛樂城造業新訂單指數從10月的503降至498，顯示內外需要低迷，企業訂單缺陷。當前環球經濟總體疲軟，即便部門企業出口改良，也不改外貿整體弱勢格局。供應方面，中采制造業產出指數從10月的522降至519，訂單缺陷導致企業生產意愿不強，同大福娛樂城換錢時連累企業原質料采購意愿。中采制造業就業指數從10月的478降至476，中采非制造業就業指數從10月的496降至484，顯示企業用工需要降落。
價錢方面，中采制造業購進價錢指數從10月的444降至411，重要原質料購進價錢降幅明顯擴張。分產業看，有色金屬價錢繼續大幅下跌，白色金屬和油氣化工價錢繼續回落，非金屬制品價錢重返跌勢。預測11月PPI環比降幅擴張，PPI同比增速或降至-6鄰近，工業品連續處于深度合金發娛樂城通縮之中。
庫存方面，中采制造業原質料庫存指數從10月的472降至471，產製品庫存指數從10月的472降至467。販售不暢及價錢下跌導致企業盈利連續惡化，制造業企業全面減少原質料庫存并加快去化產製品庫存以減輕現金流包袱，工業品價錢連續下跌還導致貿易商不敢囤貨，尚發娛樂城評價這提升了整體庫存去化難度，加大了工業產出下滑包袱。
寬松不改 財務將發力
民生證券研討院研討員張瑜以為，PMI數據顯示需要跌回榮枯線之下，內外需均不振。新訂單指數跌回榮枯線之下，新出口訂單仍在榮枯線以下且加快萎縮，表示外需連續不振，內需也回落至萎縮。從內需來看，固然年末財務支出及前期政策開釋效應可期，但寒冬開工淡季的沖擊更為顯著；從外需來看，海外需要走弱，美國10月PMI幾近跌破榮枯線，重要發財國家加權PMI從年中以來一直展示回落趨勢。數據顯示生產繼續擴大但擴大減緩，采購量加快萎縮，用工加快縮減，價錢加快縮短。
她以為，前程政策寬松趨勢不改，但方式可能有變。錢幣政策仍會寬松，但以對沖為主，不再是主角。歷久來看，通縮導致的實質利率攀升危害、外匯占款縮短引起的根基錢幣缺口均需錢幣寬松來對沖，降息降準均有空間。短期來看，利率已徹底鬆開，降息的邊際作用降落，並且利率已降至低位，降息的邊際空間受限，前程降息的空間不如降準大。財務政策將逐步成為主角。預測來歲財務赤字率至少會擴張至25。一方面，通過減稅減低企業稅收穫本，發憤住民花費需要；另一方面，通過增支、推銷PPP澳門新葡京娛樂城和發布專項金融債等方式助力執政機構加杠桿。
