一場突如其來的人民幣貶值潮打亂了此前人民幣升值的步調。2月18日至21日，人民幣對美元中間價從6 1073、6 1103、61146到61176，持續四個買賣日走低。當下的內地外經濟金融市場環境和國際資金流動格局愈加復雜，此次不測貶值也挑動了市場敏銳的神經此輪貶值，到底只是升值過程的回調插曲還是新一輪貶值的序曲?
承受《經濟參考報》采訪的業內人士表明，此次人民幣走軟受到了部門經濟指標走軟及央行率領行徑的雙重陰礙，但是，支持人民幣中歷久升值的根本因素仍未變，人民幣匯率難言靠攏拐點。但由于一些內地經濟危害可能漸漸曝光，人民幣存在一定貶值包袱，市場需求為前程人民幣加倍頻繁的波動性做好預備。
不測 人民幣匯率四連跌
2月17日至21日，人民幣對美元已經累計下跌106個基點，累計下跌幅度達045，而自年頭至2月21金賀盈娛樂城日，累計下跌幅度到達062。
而受到在岸市場的陰礙，離岸人民幣在2月18日至21日也持續下跌。人民幣兌美元即期匯價在一周內大跌500基點，將本年以來的升值幅度全數回吐。據路透統計，離岸人民幣周內累計跌幅到達083，遠大于在岸人民幣的跌幅。另有，這也讓人民幣波動度由不到1，拉高至28，為2013年5月來最高。
此次貶值讓許多人頗感不測。整體來看，一方面內地經濟仍穩健，另一方面國際市場上美元也并未顯著走強，人民幣突兀走弱好像不具備充裕理由。
此次的中間價持續下跌，是央行有意分化人民幣升值的預期。對外經貿大學金融學院兼職傳授趙慶明對《經濟參考報》說。從上年12月美聯儲公佈漸漸壓縮購債規模開端，印度、土耳其等新興市場國家受到國際資金撤出沖擊錢幣全面大幅貶值，不過同處新興市場國家之列，面臨同樣的金融市場環境，人民幣好像獨善其身，幣值仍然堅挺，市場也較為一致看好人民幣繼續升值。而從外匯占款等指標來看，外部資本也仍然連續流入中國。最新的1月份外匯占款統計數據還未公布，但是，趙慶明表明，預測1月份外匯資本流入依然明顯，央行的手段是率領人民幣匯率略微走弱，也借此警示進來的熱錢。
內地銀行外匯買賣員也向證明，除了中間價開導之外，從市場的買賣場合來解析，央行也在率領市場不要以為人民幣會快速大幅升值。例如，19日剛開盤和21日靠攏尾盤，都顯露了對照顯著的一波美元急升的公價，背后都是大行購匯在支撐，這表現了央行維穩的動機。
中國銀行gt娛樂城國際金融研討所宏觀經濟研討主管溫彬在承受《經濟參考報》采訪時表明，若央行脫手干預，可能出于以下兩點斟酌一是人民幣對美元匯率貶值可以打破人民幣剛性升值的預期，減輕境外套利資本流入包袱;二是人民幣貶值會減少當前錢幣市場充分的流動性，減低錢幣政策操縱的包袱，實現匯率和利率政策目的的協力性和一致性。
除政策因素之外，一些市場指標的走弱也助推了本輪貶值。最新公布的2月匯豐制造業采購經理人指數PM I預覽值從1月的495跌至483，低于預期，且創下7個月以來的新低。從根本面上看，PM I的走弱對人民幣造成一定包袱，而政策也樂見人民幣掙脫單邊升值的預期。一位外資銀行研討人員對表明。
溫彬表明，最近，人民幣對美元匯率連跌可能還是對內地宏觀經濟走勢和企業部分債務包袱的憂慮所致。盡管1月我國出口形勢不錯，但PM I降落以及PPI持續23個月負增長顯示實體經濟增長動力缺陷。同時，本年是企業部分和場所執政機構融資平臺的債務歸還高峰，在一些信托和債券產物不停曝出違約可能的底細下，金融機構和企業購匯部署美元財產的需要提升。
預判 歷久升值基礎未變
市場此刻最為關懷的疑問是此次貶值潮是否還會連續下去。買賣員表明，目前投資者張望心情較濃，都在判斷當前匯率是短期調換還是人民幣趨勢性貶值的開端。承受《經濟參考報》采訪的絕大部門業內人士表明，此次貶值只是臨時的插曲，支持人民幣中歷久升值的根本因素未變。
溫彬以為，不論這一次貶值是否有央行干預的因素，都是短期的、階段性的。人民幣下一階段走勢取決兩個因素一是人民幣財產的安全性。本年兩會豪神娛樂城賣幣后，會有多項革新政策實施落地以確保本年經濟增長目的的實現，這是解決當前實體經濟部分債務包袱過大的基本保障。二是利差因素的驅動。我國與發財國家無危害收益率利差仍將維持200點擺佈，對固定收益投資者具有較強吸收力。
據路透援引買賣員及外匯手段解析師的話稱，這波人民幣貶值根本為部位調換，為最近上漲后的改正。在中國經濟進一步惡化或境內顯露更大的信貸危機之前，中歷久看升的預計未變。但是，短線上因停損盤尚未徹底進場，料仍會顯露較大波動。
也有市場人士表明，匯金財寶娛樂城率繼續走貶假如觸發市場氣力跟風，那匯率走勢很有可能會產生逆轉。
但是，趙慶明說有一個主要的指標需求觀測，那即是盤中買賣價相對于開盤中間價是升值狀態還是貶值狀態。例如，21日開盤中間價為61176，而盤中買賣的區間介于60843和60914之間，相對開盤中間價均為升值狀態，這說明市場預期人民幣升值還是占主流。他指出，若市場預期有轉向，那麼央行也不會再放蕩匯率連續貶值。
趙慶明表明，在人民幣匯率從由控制的浮動匯率向自由浮動匯率的過程中，在資金項目可兌換和匯率市場化歷程中，人民幣升值一定是大氣向，貶值只是小插曲。
但是，對于人民幣即期匯率會不會基本逆轉的疑問，高盛則以為，更多信托產物將在接下來幾個月中到期，好戲到時才會上演;中國的互聯網金融產物例如余額寶，是對傳統銀產業的完全推翻;包含有互聯網金融產物在內的影子銀行體制實在是對中國舊金融體制積極的重組。高盛以為，中國經濟在度過了2至3月甚至連續到6月的難關之后，匯率及利率的波動性可能極大提升，近期的一幕還只是序曲。
海通證券表明，2008年、2012年人民幣均顯露過明顯貶值，與其時內地錢幣政策轉向寬松、連續降息有關，因而若前程央行錢幣政策不再收緊甚至轉向寬松，人民幣貶值包袱需警覺。
革新 匯率波幅鬆開預期復興
路透解析以為，此次央行脫手可能是借此打消市場對于人民幣單邊升值的過度期望，為前程外匯革新鋪路。這也讓波動區間放寬的揣測又在市場中湧起。
匯率市場化一直是金融革新的方位。周小川曾指出，有序擴張人民幣匯率浮動區間，加強人民幣匯率雙向浮動彈性，維持人民幣匯率在合乎邏輯平衡程度上的根本不亂。央行根本退出常態式外匯市場干預，創設以市場供求為根基、有控制的浮動匯率制度。
而最近央行的展現立場也在一定水平上讓市場加倍浮想聯翩。日前由央行召開的2014年跨境人民幣業務暨有關監測解析任務會議指出，2014年，要加速推動人民幣資金項目可兌換，轉變跨境資金流動控制方式;逐步完善士民幣匯率形成機制，有序擴張匯率浮動區間。
對此，野村證券解讀指出，會議強調了需求把焦點放在人民幣資金賬戶可兌換性和金融市場自由化的疑問上，但同時還強調了美元兌人民幣買賣區間需在2014年中有秩序擴大的主要性。野村證券甚至預測，最近買賣區間擴張的時間框架可能是在3月5日召開人代會以前，或是在4月份有重大活動發作或主要經濟數據公布以前。
溫彬表明，依照十八屆三中全會要求，進一步鬆開日間匯娛樂城詐騙率波幅能夠是完善士民幣匯率形成機制各項任務中最輕易實現的。預測央行會采取小步快跑手段，在本年二季度將人民幣對美元匯率波動區間由目前的正負1擴張到15，最后直至3的市場預期目的。擴張波動區間后，顯露升值或貶值的可能性都是存在的，它只會強化市場升值或貶值的預期而不會決擇預期。
溫彬表明，不能抵賴，我國金融市場、資金項目開放和人民幣國際化都是在人民幣單邊升值的條件下進行的，一旦形成人民幣貶值趨勢，是否會造成連忙貶值、資金外逃、沖擊內地金融不亂，我們在宏觀政策方面還沒有接應經歷。因此，需求抓住研討并存儲關連政策，包含有托賓稅、針對投資人地位進行資金管束的舉措等，更主要的是加強匯率政策的彈性，通過市場機制實現內外經濟平衡，并輔以必須的央行干預，使我國資金項目開放做到放得開、管得住。
