一季度銀行間流動性逐月緩解，央行先后采用公然市場逆回購、停發央票以及降準來增補銀行間市場的流動性。但是新增信貸受制于存貸比拘束及需要放緩，1-2月累計增幅為09年來同期的低點，此中中歷久信貸增幅下滑尤為顯著。
我們預測，二季度中國錢幣政策仍將維持穩健，央行預調微調的政策會維持持續性和不亂性，政策的著力點在于推動對中小企業的抵押以解決其歷久困擾的融資難疑問；財務政策上則因重要稅種收入下滑，場所財務將更為依靠中心遷移付款，本年兩會匯報將中心代發場所債的規模由2000億上提至2500億元，顯然也是出于對本年場所財務急急的掛念。
錢幣政策：繼續保持預調微調基調，二季度存準率仍有下調空間
央行已于2月24日起，下調入款類金融機構人民幣入款預備金率金合發娛樂城被抓 05個百分點。這是繼上年11月下調存準率后，央行三年來第二次下調存準率。此次降準開釋出來兩重加倍強烈的信號：其一，經濟根本面滑坡超預期，GDP增速降落水平或嚴重；其二，資本面緊迫的情勢加劇實體經濟的錢荒，已經不可純真通過公然市場操縱等策略的微調來解決。
央行降準時點的抉擇重要是由於銀行存貸比限制信貸頒發以及錢幣市場資本利率高企。近兩次央行降準的時點均在市場預期之外，表現了央行在錢幣政策上漸趨謹嚴，是綜合參考信貸投放速度、錢幣市場流動性和實體經濟增速的結局。目前來看，錢幣政策快速放松的概率已經很小。
從4月份公然市場到期資本量來看，4月份單據到期1830億元，均為一年期央票；正回購到期1460億元，到期的正回購均為3月份央行發的28天期正回購。而央票在5月份的到期量將降落至920億元，6月份到期量降落至290億元。斟酌4、5月份一般為財務入款上升，銀行間流動性可能再現緊迫。我們預測4-5月份間央行可能再次降準來舒緩銀行間市場流動性，具體的時點或參考銀行間回購利率走高的水平。
中共中心政治局2月20日召開會議，中共中心總書記胡錦濤主持會議。會議指出，本年要繼續實施積極的財務政策和穩健的錢幣政策，依據形勢變動適時適度預調微調，進一步提高政策的針對性、敏捷性、前瞻性，把穩增長、控物價、調組織、促和平更好地交融起來。此外，兩會執政機構任務匯報指出，2012年將繼續實施穩健的錢幣政策，依照總量適度、審慎敏捷的要求，照顧增進經濟平穩較快成長、維持物價不亂和防范金融危害金合發娛樂城ptt；2012年廣義錢幣供給量初步預期增長14擺佈。而從年頭預期的2012年全年新增信貸在8萬億元擺佈來看，本年人民幣抵押增速或將在148。由此可見，盡管存準率下調，但錢幣政策總的基調沒有變。
預測二季度中國錢幣政策仍將維持穩健，央行預調微調的政策會維持持續性和不亂性。政策的著力點在于推動對中小企業的抵押以解決其歷久困擾的融資難疑問。最近發改委上調油價和部門農產物價錢暴漲不會陰礙物價總體回落的格局，總體物價維持平穩可控應在預料之中。
財務政策：重要稅種收入下滑，場所財務將更為依靠中心遷移付款
2012年兩會執政機構匯報上強調本年方案履行積極的財務政策，擬規劃財務赤字8000億元，此中中心財務赤字5500億元，代發場所債2500億元。兩會匯報提出本年將優化財務支出組織、突出焦點，加金合發ptt倍講究向民生領域傾斜，加大對教育、文化、醫療衛生、就業、社會保障、保障性安居工程等方面的投入；實施組織性減稅，當真落實和完善支持小型微型企業和個別工商戶成長的各項稅收優惠政策，開展營業稅改征增值稅試點。
1-2月財務收入同比降落較快，重要稅種如增值稅、花費稅、營業稅和關稅下滑金合發娛樂較大，而財務支出同比仍上升，此中的剛性支出如教育、文化、醫療衛生、就業及社會保障同等比均展示上升的趨勢。我們預測，跟著經濟放緩，如工業生產及進出口下滑等，本年財務將急急。而場所財務蒙受民生建設的重任，其因重要稅種收入降落、地盤出讓金收入下滑，將面對收不抵支，從而對中心遷移付款的依靠更高。本年兩會匯報將中心代發場所債的規模由2000億元上提至2500億元，顯然也是出于對本年場所財務急急的掛念。
1-2月，全國財務收入累計同比增長131，較上年的248降落；支出累計同比增長328，較上年的212上升。1-2月累計辦妥內地增值稅445616億元，同比增長19，較上年同期的261下滑，金合發被抓增幅低重要由於工業提升值增長放緩，價錢增幅回落尤其是工業生產者出廠價錢漲幅同比回落。1-2月累計辦妥企業所得稅340882億元，同比增長255，扣除高下年政策性退稅因素后，企業所得稅增長僅12擺佈。自己所得稅辦妥140979億元，同比降落39，重要受自己所得稅征收出發點提高的陰礙。
