■5月宏機器 手臂 百 家 樂觀數據陸續出爐，除CPI數據不测归落外，其他數據均乏善可陳，消費略有归升，投資、出口、工業生產增速則紛紛归落，內需缺陷，二季度經濟增速恐將繼續放緩
■值得留心的是，PPI同比負增長持續已逾一年，且5月份跌幅進一步擴大，市場擔心未來經濟或者面臨通縮風險
■另值得留心的是，在經濟復蘇過程中結構性抵牾仍然很是凸起：實體經濟疲弱但房地產市場火熱；重工業同比增速明顯归升但發電量归落，產能過剩仍存。這些抵牾增添了經濟下行的壓力，但也是調結構的過程中必須要解決的難題⊙梁敏○編輯秦風
三駕馬車動力缺陷二季度經濟或者繼續放緩
從海關總署和國家統計局宣布數據來望，出口增速大幅下滑至1，流动資產投資累計增速繼續放緩至20.4，消費增速則消費归升至12.9。值得留心的是，5月份出口、投資和消費數據均低于此前市場遍及預期，可見拉動百 家 樂 如何 看 路經濟增長的三駕馬車動力仍缺陷。
匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表达，5月消費增速稍加快，實際增速也提升了0.3個百分點。這表白反對鋪張浪費對規模以上餐飲業的負面影響有所降落。預計未來消費增速在此基礎上企穩略归升，但近期支出增速放緩以及匯豐就業指數連續归落暗示消費增長可能面臨壓力。而投資仍百家樂文章重要依賴房地產投資拉動，預計未來制作業投資放緩仍將持續，房地產投資归升的不確定性仍在。
數據還顯示，5月工業增添值同比9.2，略低于4月的9.3。工業生產增速常被視為百 家 樂 作弊 方式衡量經濟現狀的硬指標，屈宏斌指出，4-5月的工業生產增速與約7.5摆布的GDP增速相對應。
基于宏觀經濟先行指標PMI持續归落，以及近兩個月各項經濟指標不容樂觀，市場遍及認為，二季度經濟難以归升，二季度國內生產總值GDP同比增速將由一季度的7.7進一步放慢至7.5。
CPI、PPI加快背離通縮風險需警觉
國家統計局宣布數據顯示，5月住民消費價格指數CPI同比上漲2.1，較4月份归落0.3個百分點，且明顯低于此前市場遍及預期的2.5的增幅；而工業生產者出廠價格指數PPI同比降幅擴大至2.9，創8個月以來新低。
PPI同比負增長的現象已經持續逾一年，5月跌幅又進一步擴大，反应出實體經濟需求缺陷，是以，不少解析人士擔憂未來經濟可能面臨通縮風險。
PPI全年可能無看轉正，海通證券首席宏觀債券解析師姜超稱，通脹大幅归落，PPI已陷通縮，未來通脹壓力將顯著減弱，且因为近期央行政策持續偏緊，更需警觉通縮風險。
數據顯示，CPI、PPI同比正負背離已持續一年多時間。交行首席經濟學家連平稱，CPl與PPI的持續正負背離反应了流畅領域價格偏高與經濟結構失衡問題，這晦气于實體經濟的長期穩定。而且，這也在肯定水平上使得當前政策面臨兩難：放松政策擔憂住民物價上漲、收緊政策導致原先疲弱的生產活動進一步遭遇壓力。
結構性抵牾凸起經濟復蘇前程崎嶇
從5月份各項宏觀經濟數據中也能够望出，中國經濟復蘇過程中結構性抵牾仍然很是凸起：實體經濟疲弱但房地產市場火熱；重工業同比增速明顯归升但發電量归落，產能過剩仍存。
盡管實體經濟疲軟，但統計局數據顯示，1-5月國內房地產投資依然维持了20以上的增速，而新開工面積同比增長1。有解析稱，房地產企業近期積極拿地，且資金狀況較往年有明顯好轉，預示未來房地產投資仍能维持肯定增速。
但專家也叮嘱，盡管國家一再強調加大貨幣和信貸支撑力度，但顯然資金并未進进實體經濟從而轉化為經濟增長動力，而是更多流进房地產市場，推升房價。
另一方面，中國經濟仍面臨產能過剩的挑戰。這一點從工業增添值細分數據可窺一斑。5月份輕工業同比增長8，較上月归落0.5個百分點；但重工業同比增長9.8，較上月加速0.2個百分點。與此同時，發電量增速5月放緩至4.1，與重工業增速加速方向背離。
此外，PPI連續數月的上涨，也說明產能過剩不僅沒百 家 樂 訣竅有失掉緩解，反而有所加劇。
解析人士指出，過剩產能须要往產能化，這種情势還會持續一段時間，是以經濟归升短时间面臨較大壓力。
十八大以來，我國經濟增長逐渐轉向調結構轉体例，讲究經濟增長質量。新一屆当局也開始安排包含有利率匯率市場化革新在內的多項經濟體制革新方案，以刺激經濟活力。專家指出，經濟增長模式的革新不成避免要帶來經濟增速阑珊，要調結構就要頂住經濟放緩的壓力。
革新更可能是為了中長期經濟的均衡增長，而短时间內须要付出肯定的革新老本連平認為，當前經濟雖弱勢但其实不悲觀，只有持續穩步推進有用革新，國內經濟仍无望實現轉型升級。
